天山股份机构调研纪要

新疆天山水泥股份有限公司2025年上半年经营呈现边际改善态势，虽仍亏损但同比大幅减亏。公司主营收入359.80亿元，归母净利润-9.22亿元，同比减亏72.99%。经营亮点包括：亏损显著收窄、现金流改善（同比增长27.30%）、深化降本控费（水泥熟料综合成本同比降低14元/吨，三项费用全面压降）、海外业务扎实推进（上半年海外区域营业收入约5.8亿元，同比增长72.49%，突尼斯项目当月盈利）、绿色低碳与技术创新（原材料替代和燃料替代减排合计约276.37万吨，已投运58个光伏项目，装机量达176,320KW）。

交流互动环节主要内容：

1. 下半年水泥需求预计下行但降幅将收窄，公司将执行错峰方案助力行业复苏。
2. 成本未来仍有挖潜空间，公司将深化降本行动和技术创新。
3. 公司严格执行产能置换政策，有序推进去产能。
4. 海外业务加快发展，突尼斯项目已盈利，贡献利润约4,200万元。
5. 2025年资本开支计划同比稳中有降，主要投资于海外业务、资源优化等领域。
6. 中吉乌和新藏铁路等项目将拉动新疆水泥需求，公司具备提供特种水泥和研发服务的能力。
7. 公司将通过提升经营业绩、加强投资者沟通等方式进行市值管理。

风险提示：交流内容不构成业绩承诺，投资者需注意投资风险。