南华原木产业风险管理日报：重心下移20250820

——重心下移 2025年8月20日 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 主力合约收盘于805.5（-5.5），减仓2500多手。持续减仓离场，09合约难有激烈战事。 基本面上看在边际走强。现货近来连续涨价，日均出库量维持高位，库存下降，且位于历年低位。从数据上看，木托盘，家具的需求依然保持旺盛。目前供需格局并无明显的矛盾，处于相对平衡的状态。 在没有明显矛盾之下，盘面减仓震荡。各地现货价格保持平稳，09合约想要有价格大幅变动的可能性在降低。从买方意愿与卖方仓单成本这两个维度来考量，目前价格估值区间为800-840。当价格低于800元时，买盘面要优于直接进口。当价格高于840元时，做仓单的利润将出现。目前盘面价格处于合理的区间震荡。交易上来说，资金进入，方向向上的可能性要大于向下。策略上逢低做多为主，配合高抛为辅。09-11正套离场。 【利多解读】 1）因进口持续亏损，贸易商有联合挺价的意愿。2）进口成本继续走高3)商品整体情绪回暖4）资金影响【利空解读】 1）旺季不旺 2）外商发运量持续回升