吉比特10板块题材游戏大涨昨日催化二季度业

板块题材：游戏大涨 昨日催化：二季度业绩超预期，《》贡献流水4.24亿元 基本面： 1）25Q2营收13.82亿元，yoy+34%；归母净利润3.61亿元，yoy+37%；扣非归母净利润3.73亿元，yoy+41%；2）25Q2经营性现金流量净额8.64亿元，yoy+138%，主要系《》贡献增量流水；3）25H1拟派发现金股利4.74亿元，占当期归母净 吉比特10% 板块题材：游戏大涨 昨日催化：二季度业绩超预期，《》贡献流水4.24亿元 基本面： 1）25Q2营收13.82亿元，yoy+34%；归母净利润3.61亿元，yoy+37%；扣非归母净利润3.73亿元，yoy+41%；2）25Q2经营性现金流量净额8.64亿元，yoy+138%，主要系《》贡献增量流水；3）25H1拟派发现金股利4.74亿元，占当期归母净利润的73.46%；24H2至25H1合计拟分红8.69亿元；截至8月19日收盘，公司股息率(TTM)为3.2%。 #近年最强产品周期持续兑现、《》首月流水破4亿1）《》5月29日上线，5-6月流水4.24 亿元；2）《》Q2流水6.3亿元，同比基本持平，环比+43%；3）《》Q2流水2.03亿元，环比-44%。 1）25Q2毛利率93.5%，yoy+6.2pct，创近五年新高，主要系自研占比提升后外部分成下降；2）销售/管理/研发费用率分别为34.5%/6.9%/12.8%，yoy+10/-1.5/-7.1pct。 其中销售费用率提升主要系《》上线前期推广投入，研发费用率降低主要系精简团队规模，截至25年6月研发人员641人，yoy-26%。 #新品关注《》、《》1）代理产品《》（三国题材赛季制SLG手游）已于7 月完成二测；2）《》预计25H2上线中国港澳台、韩国等地区，此外《》出海也将继续推进。 24年末以来，公司梳理组织架构、提升研发&发行经营效率；25年迎近年最强产品周期，《》《》助力公司在出海、小游戏领域实现历史性突破。 目前公司游戏流水趋势稳健向上，《》出海增量将在25Q3及后续业绩中体现。