碳酸锂期货早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

• 供给端：上周碳酸锂产量环比增长2.16%，高于历史同期平均水平。锂辉石精矿成本日环比增长0.04%，生产盈利；锂云母成本持平，生产亏损；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
• 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加0.51%，三元材料样本企业库存环比增加4.45%。
• 成本端：外购锂辉石精矿成本为82375元/吨，生产所得为2126元/吨；外购锂云母成本为86253元/吨，生产所得为-3890元/吨；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨。
• 价格与基差：8月19日电池级碳酸锂现货价为85700元/吨，11合约基差为-1840元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：冶炼厂库存环比减少2.56%，低于历史同期；下游及其他库存环比微增，总体库存环比减少0.11%，高于历史同期。
• 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，主力持仓净空，空减。

预期

• 利多：厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑。
• 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，动力电池端接货意愿不足。
• 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。

碳酸锂行情概览

• 供给-氢氧化锂：7月碳酸锂产量81530吨，预测下月产量环比增3.27%；7月进口量18000吨，预测下月环比增2.78%。
• 需求-新能源车：预计下月需求强化，库存或去化。
• 成本：6%精矿CIF价格日环比持平，低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导。
• 价格预测：碳酸锂2511合约在85640-89440元/吨区间震荡。

库存数据来源：WIND，SMM