出口预期转好，尿素上行

策略分析

• 市场表现：今日尿素期货高开低走后午后拉涨，上涨近4%。现货市场报价稳中上扬，出货氛围好转，预计明日现货成交氛围转好。山东、河南及河北小颗粒尿素出厂报价多在1680-1710元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：上周尿素工厂产量增加，本期停产与复工并行，整体窄幅波动。当前开工率82.69%，日产量19.42万吨。
  • 需求端：内需不足，复合肥工厂开工负荷回升至历史同期高位，但成品库存高企，暂无拿货压力。三聚氰胺需求下降，板材家具市场冷清，房地产拖累。
  • 库存：尿素厂内库存处于近五年最高水平，预计下周将继续增加，制约价格上行空间。
• 市场情绪：中印友好会谈刺激尿素行情，市场预期印度出口配额增加，短期情绪升温，短期偏强震荡。

期现行情

• 期货：尿素主力2601合约高开低走后拉涨，收于1817元/吨，涨3.53%，持仓量213033手（+29238手）。前二十名主力持仓席位多头净增，空头净减。
• 现货：仓单数量3573张，持平。期货上涨带动现货报价上涨。

基差与供应数据

• 基差：山东地区基差走弱，进入无风险套利区间，1月合约基差-77元/吨。
• 供应数据：全国尿素日产量19.42万吨，开工率82.69%。

研究结论

• 短期：尿素价格受期货带动上涨，但基本面需求不足、库存高企制约上行空间，短期偏强震荡。
• 关注点：九月印标招标情况及市场情绪变化。