贝达药业：2025年半年度报告

贝达药业2025年半年度报告总结

核心观点： 贝达药业作为一家以自主知识产权创新药物研究与开发为核心的高新制药企业，在2025年上半年持续推动自主研发、市场销售、战略合作和创新生态圈建设，实现业绩稳健增长。公司已上市八款药品，涵盖肺癌、肾癌、乳腺癌等多个肿瘤治疗领域，并积极拓展其他治疗领域，构建起丰富且具有潜力的研发管线。

关键数据：

• 2025年上半年公司实现营业收入17.31亿元，同比增长15.37%。
• 研发投入达29,860.25万元，占营业收入比例超过40%。
• 公司产品毛利率保持在80%以上，EBITDA同比增长13.10%。
• 凯美纳、贝美纳、赛美纳、伏美纳四款产品已纳入《国家医保目录》。

研究结论：

• 公司已上市产品营收稳步增长，新赛道商业化逐步开启，未来有望进一步拓展市场空间。
• 公司核心业务稳定增长，运营管理提质增效，现金流状况良好。
• 公司持续进行研发投入，着力建设产品管线梯队，未来管线推进顺利将为企业发展带来新的增长点。
• 公司深耕肺癌领域，拓展多元癌种，并成功进入乳腺癌赛道，商业化能力渐成体系。
• 公司坚持国际化战略，贝美纳已在美国、中国澳门获批上市，欧洲上市申报程序也已启动。
• 公司积极构建创新生态圈，与博锐生物、禾元生物等公司合作成果持续显现。
• 公司面临市场竞争、新药研发及上市、核心技术（业务）人员流失、行业政策及药品招标等风险，但公司已制定相应的应对措施。