FICC周报：A股热度提升，“牛市”在路上

市场分析 关税压力可控。宏观方面，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额同比增长3.7%。1-7月，全国固定资产投资同比增长1.6%，其中房地产开发投资下降12%。国家统计局表示，受多重因素影响，7月份部分经济指标有所波动，投资增长面临的压力是阶段性的。关税方面，特朗普于当地时间15日与俄罗斯总统普京会晤后表示，暂无针对中国购买俄罗斯石油加征关税的计划。海外方面，特朗普表示，计划在未来两周内宣布对钢铁、芯片和半导体加征关税，其中半导体关税可能远超此前提到的100%。 股指走强。现货市场，A股三大指数继续走强，上证指数收盘涨1.70%收于3696.77点，创业板指涨8.58%。行业方面，板块指数涨多跌少，通信、电子、非银金融、电力设备、计算机行业涨幅超过5%，银行、钢铁、纺织服饰行业跌幅居前。沪深两市日均成交金额上升至2.1万亿元，本周融资余额增加454亿元。前两批获批试点的保险机构均已获批成立私募基金公司，险资系私募证券基金公司总数增至7家，迄今已有6只险资系私募证券投资基金进入运作阶段。海外市场，美股三大指数全线收涨，道指涨1.74%报44946.12点，关注下周的杰克逊霍尔央行年会。 期指活跃度增强。期货市场，基差方面，当月合约交割，股指期货基差基本收敛。成交持仓方面，期指成交量较上周同期明显放大，持仓量均有回升。 策略 央行近日发布二季度中国货币政策执行报告，指出要落实落细适度宽松的货币政策，下阶段金融政策将着重从供给侧发力，以高质量供给创造有效需求。近期中美关税摩擦压力有所缓和，美国政府暂未有对中国采购俄罗斯石油加征关税的计划。当前短期经济指标仍面临一定压力，但整体处于筑底阶段，下行风险总体可控。牛市预期下，市场的调整时间和幅度可能都会弱于预期，建议把握回调做多的机会。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、股票市场数据......................................................................................................................................3 二、股指期货市场数据...............................................................................................................................5 图表 图1：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................5图2：融资余额............................................................................................................................................................................5图3：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图4：IF各合约持仓量|单位：手...........................................................................................................................................5图5：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图6：IM合约持仓量|单位：手..............................................................................................................................................6图7：IH合约最新持仓占比|单位：%...................................................................................................................................6图8：IF合约最新持仓占比|单位：%....................................................................................................................................6图9：IC合约最新持仓占比|单位：%...................................................................................................................................6图10：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图11：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图12：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................7图13：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图14：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图15：IF基差..............................................................................................................................................................................8图16：IH基差..............................................................................................................................................................................8图17：IC基差..............................................................................................................................................................................8图18：IM基差.............................................................................................................................................................................8图19：IH跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图20：IF跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图21：IC跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图22：IM跨期价差|单位：点..............................................................................................................................................10表1：国内主要股票指数周度表现............................................................................................................................................3表2：全球主要股票指数周度表现............................................................................................................................................4表3：股指期货持仓量和成交量.................................