一、行情回顾与操作建议
- 外盘美豆期货合约震荡，主力合约在1035美分。USDA 8月供需报告显示，美国2025/26年度大豆收割面积预估为8010万英亩（预期8256.1万英亩），单产预估为53.6蒲式耳/英亩（预期52.9蒲式耳/英亩），期末库存预估为2.9亿蒲式耳（预期3.49亿蒲式耳），报告超预期利多。
- 美豆供需平衡表压力大幅减轻，单产已上调至历史极值，需求方面虽中国可能停止采购新季美豆，但其他国家贸易协议及美豆FOB报价优势仍支撑出口需求，预计美豆低点已现，未来以震荡小幅偏强对待。
- 国内豆粕跟随外盘上涨，利多因素包括：我国对加拿大菜籽反倾销调查落地，加拿大菜籽及菜粕菜油进口受阻；国内维持23%进口美豆关税至11月初，巴西大豆进口成本抬升，中期豆粕偏强。
二、行业要闻
- NOPA数据显示，美国2025年7月豆油库存13.79亿磅（略低于预期），大豆压榨量1.95699亿蒲式耳（高于预期）。
- 美国ProFarmer公司将开始北美田间调查，持续至8月21日，调研结果将每日公布。
三、数据概览
四、研究结论
- 美豆短期震荡偏强，低点或已出现，中长期压力小于以往。
- 国内豆粕受利多因素支撑，中期偏强。
