金融期权周报

⚫综述 近期国内股市加速上涨，沪指本周一突破3700点，宽基指数中成长股指数、中小盘指数涨幅较大，创业板指领涨周内上涨8.5%，中证500、1000、科创50指数涨幅也在4%以上。市场交投活跃，成交额连续放大，周一市场成交额接近2万8千亿。持续上涨的股市吸引更多资金进入市场，市场做多情绪进一步升温。外部环境方面，美俄谈判目前朝着积极的方向推进。美国的PPI数据上升给美联储7月份降息带来不缺定性，在总体风险偏好较高的背景下，继续关注后续经济政策的走向国内方面。拉长时间来看，当前部分宽基指数估值依然较低，经济刺激政策也逐渐发挥效果，美联储降息逐渐临近，RMB汇率保持强势，内外部环境继续改善，继续保持谨慎乐观的观点，但市场短期走势受情绪主导，加速上涨后波动可能放大。 国投期货研究院金融衍生品中心沈卓飞期权高级分析师从业资格号：F3035508投资咨询号：Z0014628范丽军期权分析师从业资格号：F03097698投资咨询号：Z0018336Page 1 ⚫期权市场 从期权市场来看，由于市场加速上涨，金融期权隐波（IV）开始明显上升，尤其是涨幅较大的创业板指。50、300期权IV在18%-20%左右，中证1000、创业板指期权IV在25%-35%左右。期权持仓量PCR处于中等偏上的位置。 ⚫策略展望 指数加速上涨，期权IV明显抬升。 策略思路：市场走势偏强，期权IV明显上升，如果持有部分涨幅较大指数，可以考虑在持有ETF现货的同时，部分卖出浅虚值看涨期权降低持仓风险。对于一些波动率仍然较低的品种，如果现货持仓占比较大或已经持有部分看涨期权，可考虑买入次近月浅虚值看跌期权进行短期避险。远期观点依然偏乐观，继续持有远月沪深300或创业板指看涨期权，或者卖出近月上证50ETF看跌期权降低持仓成本。中证1000远月股指期货贴水虽有一定收窄，但绝对数值仍较大，多贴水较大的股指期货，卖出平值或虚值看涨期权的备兑策略仍有一定空间。 3.2273.3253.4233.53.523.63.6183.73.7163.83.8143.93.9124.04.0094.14.1074.24.2054.34.3034.44.4014.54.64.7 3.33.43.53.5423.63.6413.73.7393.83.8373.93.9364.04.0344.14.1324.24.2314.34.3294.44.4284.54.5264.64.74.8 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。