01期权策略概要及追踪
期权策略追踪（部分）近期表现平稳，收益主要来源是垂直价差和delta中性策略，且存在相互弥补，使得最大回撤大幅下降。备兑策略类似于指数增强型策略，最大风险点在行情大幅下跌。从今年以来的表现看，整体相对较稳定。策略名称最新净值上周净值周收益率（%）周回撤（%）最大回撤（%）Delta中性策略(s)1.25391.24041.062.176.55垂直价差策略(b)1.18821.17910.771.533.81备兑策略(c)1.01531.0217-0.631.071.98组合策略(t)1.15251.14710.470.822.53
02标的相关指数
金融标的指数包括上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数、创业板指数和科创50指数。上证50指数和沪深300指数倾向于金融类大盘蓝筹股板块，而上证50指数板块权重更为集中。深证100指数主要是深交所大盘蓝筹股，占比较大的有信息技术板块、工业板块和消费板块。中证1000指数属于中小板，权重占大的3大类为信息技术板块、工业板块和材料板块。创业板指数和科创50指数属于创新型，主要分布在信息技术、工业和医疗保健这三大板块，科创50指数主要集中在信息技术。
03标的行情走势
板块指数呈现偏强走势，上证50ETF和沪深300ETF更为偏强，科创50ETF表现偏弱。上证50ETF（510050）和沪深300ETF区间盘整振荡后突破上行，中证1000指数温和上涨后高位盘整震荡，创业板ETF表现为上方有压力下方有支撑的矩形区间盘整振荡。
04期权因子分析
金融期权市场活跃度维持在稳定水平，参与度持续上升。上证50ETF、上证300ETF、上证500ETF、华夏科创50ETF和创业板ETF成为最活跃的金融期权品种。上证50ETF和上证300ETF的历史波动率近期有所回升，处于近一年的历史水平。创业板ETF的历史波动率维持在历史偏高水平波动。中证1000指数的历史波动率维持在[0.10-0.30]大幅区间波动。金融期权隐含波动率波动普遍表现为趋势下降通道。上证50ETF期权、上证300ETF期权隐含波动率中轨以下有上升的趋势。创业板ETF期权和中证1000股指期权隐含波动率回落至中轨以下。上证50ETF期权成交额PCR维持在区间[0.20,2.00]大幅度震荡，近期逐渐下降，表明短期上证50ETF偏强。上证300ETF期权成交额PCR高位区间震荡后快速下降至较低水平，表明上证300ETF短期偏强向上。创业板ETF期权成交额PCR大幅度波动，急速上升后快速回落，表明创业板上方有较强的压力。创业板ETF期权持仓量PCR近期有所回升仍维持在0.80以下，表明创业板ETF上方有压力的偏震荡行情。中证1000股指期权成交额PCR在[0.40-2.00]之间大幅波动。中证1000股指期权持仓量PCR报收于0.94，表明中证1000指数偏多方向震荡。上证50ETF期权和上证300ETF期权展示市场行情和最大持仓行权价之间的关系，上证50ETF近期进入偏多向上的行情走势。上证300ETF期权下方支撑位有较强的多头力量。创业板ETF期权持仓量最大未平仓所在的压力点和支撑点均有下移的趋势，表明创业板市场仍为上方有压力的区间震荡。中证1000股指期权压力点和支撑点表现为逐渐收窄且有上移的趋势，表明市场下方有较强的支撑力度。
05期权策略案例
上证50ETF期权策略案例（牛市认购期权价差策略）：卖出实值一档认购期权同时卖出虚值三档认购期权。上证300ETF期权策略案例：构建卖方为主的delta多头组合策略，卖出宽跨式期权组合策略，动态地调整持仓delta，使得持仓保持多头。创业板ETF期权构建备兑策略。中证1000股指期权构建：卖出认购+认沽期权偏多头的组合策略，根据市场行情变化，动态的调整持仓头寸，使得持仓头寸delta保持正数，即持仓头寸为空头。
