晶华新材机构调研纪要

调研日期: 2025-08-12 上海晶华胶粘新材料股份有限公司成立于2006年，于2017年10月在上海证券交易所挂牌上市，是一家集研发、生产、销售于一体的专业生产各类胶粘新材料的高新技术企业。公司总部位于上海，在江苏、安徽、浙江、香港等地均设有分公司或子公司。公司的产品渗入建筑装饰、3C电子、新能源锂电池、汽车、大交通、触控显示、电子元器件等行业。科技创新、智能制造驱动公司快速发展，助力产品品质和品牌提升，增强公司综合竞争力。工业胶粘材料以实现规模化、高性价比、差异化、品牌化为发展路线；电子、功能性薄膜材料以精密涂布技术带动产品品质提升，以嵌入式研发深入与客户的战略合作；特种纸，突破传统造纸技术，持续产品创新，提升产品功能性，进一步完成进口替代效应；化工材料强化基础研究，实现产品性能和功能性的双飞跃。 介绍公司产品、基本情况及问答交流。主要问答如下: 1、公司的主营业务的介绍 晶华新材主营业务涵盖各类工业胶粘材料、电子胶粘材料以及特种纸的研发、生产和销售。具体如下 工业胶粘材料:美纹纸胶粘材料、和纸胶粘材料、布基等多种产品。主要应用于建筑装饰、交通工具和智慧医疗、电子元器件等领域,提供喷涂遮蔽保护、分隔、贴合固定、线束捆扎等多种功能。公司是国内较早从事美纹纸胶带生产的企业之一,美纹纸胶粘材料市场占有率长期位居前列; 电子胶粘材料:产品包括结构粘接、导电材料、屏蔽材料、绝缘材料、高性能压敏材料等。在消费电子领域,能满足手机、平板电脑、笔记本电脑等各类消费电子产品生产、维修过程中的制程保护、结构粘结、元器件粘接等功能需求,已实现在折叠屏手机应用场景上的产品突破并实现量产。在汽车座椅、轮胎平衡块、轮胎静音棉等粘接固定有良好的解决方案。在动力电池上,公司的产品成熟运用于各类量产电池及储能上,后续随着各类电池的诞生,公司的材料将会继续伴随电池的改变而做技术的优化。 光学胶粘材料:公司在光学膜材料领域深耕全品类布局,已构建覆盖消费电子、车载等多场景的全系列 OCA产品矩阵。OCA产品作为公司发展的重要产品,(1)LCD 产品:LCD OCA 产品实现稳定量产;(2)OLED 产品:折叠 OCA 产品已稳定量产;OLED OCA 进入小批量出货阶段,同时抗冲击 TPU、抗冲击 OCA 等关键 OLED 光学材料完成验证并通过审核;(3)车载 OCA 产品顺利通过多家核心客户的审核,加速推进产品的市场渗透。通过不断丰富产品品类、完善供应链体系,公司在各细分领域形成协同优势,全方位满足不同场景需求,逐步构建光学膜材料领域的全品类竞争壁垒。 2、公司未来产能的情况 公司在胶粘材料行业中的产能处于领先地位。在江苏、安徽、浙江、四川、广东均设有制造基地。未来晶华将具备以年产 10 亿平方米新型胶粘材料(含电子材料)生产线、年产 10 万吨高性能可降解纸基新材料生产线。未来江苏晶华将拥有的设计产能为年产 2,500 万平方米光学胶膜材料、年产 1 亿平方米电子级别胶粘材料、年产1,500 万平方米 TPU 车衣膜及汽车窗膜以及年产 5 万吨化学新材料的生产能力。安徽晶华(募投项目)主要承担光电产品的生产,产能约 1 亿平米。公司充足的产能稳定保供,保障下游客户供应链的安全和稳定。 3、公司多模态柔性触觉传感器业务的介绍 (1)当前机器人触觉传感器有哪些主流技术路线? 当前主流技术路线包括压阻式、电容式、电磁式、视触觉等。压阻式方案被优选的核心原因是其适配高自由度灵巧手和全掌包覆的两大核心需求。 (2)压阻式传感器如何实现切向力感知?当前精度能否满足工业场景需求? (3)公司生产的多模态柔性触觉传感器在性能上有哪些具体差异? 量程范围大;低温漂特性;较小时漂特性; (4)电子皮肤的核心应用场景有哪些?下游客户在选型时最关注哪些性能指标? 应用场景:工业领域、医疗康复、消费电子、动力电池检测等; 核心关注指标:产品的一致性,其次是覆盖范围,需匹配高自由度手的作业需求;再次是灵敏度和稳定性。 (5)公司成立的晶智感公司 公司于2025年6月投资成立北京晶智感新材料有限公司,持股比例51%,主要是基于公司主营业务,寻求突破新材料在现有业务领域的应用,尝试在柔性多模态传感器领域的探索和研究。 (6)公司的产能规划 在北京设立的晶智感公司以研发为主,作为在北京研发中心,产线规划布局在母公司的张家港生产基地,目前正在规划中。根据规划预留足够的厂区面积,根据业务推进节奏,分批落地产能。 (7)压组式传感器的成本构成是什么?定价依据和量产降本方向如何? 成本构成:核心材料的组成为常规品类材料。 定价依据:基础款:参考市场同类产品 全掌方案:因定制化(适配不同机器人手结构),具体取决于手部复杂程度而定价; 定制化 / 标定产品:价格暂未定 降本方向:量产后通过规模效应、工艺优化,降低单位成本 (8)公司的团队背景如何? 2025 年 6 月成立子公司—北京晶智感公司,核心团队具备材料研发、算法优化、机器人落地经验;现有团队约 10 人,计划扩招材料和算法工程师。 (9)产品送样进展和公司现阶段的规划 下一步工作规划,公司将会推进产能落地;与客户深度交流技术需求,进一步优化算法和材料工艺。 目前公司处于产品开发和市场开拓阶段,规划如下: 机器人领域:已成功开发用于灵巧手的柔性触觉传感器电子皮肤,实现对物体触感、轮廓的精准感知;目前正与灵心巧手和其他终端下游客户联合推进全掌式柔性触觉传感器电子皮肤的项目开发,未来有望赋能机器人手部操作的灵活性与智能化升级,并逐步延伸至机器人其他身体部位。 医疗健康领域:与国内脑科学领域专家团队深度交流,重点研发针对脑卒中患者的监测康复外骨骼手套、步态检测鞋垫等产品。其中,监测康复手套可通过柔性传感技术监测患者手部运动状态数据,融入脑机神经交互实现康复训练;步态检测鞋垫则能实时捕捉步态特征,为下肢康复评估提供量化依据。 工业与消费电子领域:响应政策与市场需求,依托现有业务的渠道和终端客户资源,布局新能源电池安全检测(电池包预检、便携设备)、消费电子交互(可穿戴触控升级)、汽车智能、座舱等场景,以传感技术赋能终端产品突破。 4、公司未来业绩的展望是怎么样的? 答:公司于2024年10月发布了员工激励计划,其中设定近三年的目标规划是:2024年/2025年/2026年营业收入不低于16/19/23亿元;以2023年净利润为基数,净利润增长率不低于25%/65%/100%。