晶华新材机构调研纪要

上海晶华胶粘新材料股份有限公司是一家集研发、生产、销售于一体的专业胶粘新材料企业，总部位于上海，并在多地设有分公司或子公司。公司产品广泛应用于建筑装饰、3C电子、新能源锂电池、汽车、大交通、触控显示、电子元器件等行业，以科技创新和智能制造驱动发展。

主要业务板块及发展情况：

1. 工业胶粘材料：作为公司基本盘，下游客户集中在建筑装修、汽车、大交通、电子电器等行业，销售模式为经销与直销结合。公司建立了良好的品牌效应和渠道覆盖，产品性能优越，技术不断更新。四川项目建成后将提升产能，扩大规模化效应。
2. 电子胶粘材料与功能性薄膜：应用领域主要为动力电池、消费电子、汽车等。公司已通过认证并与国内动力电池厂商、消费电子终端品牌手机厂商合作。OCA胶膜产品在折叠屏手机上已实现量产，并为客户提供一站式解决方案。
3. 特种纸：突破传统造纸技术，持续产品创新，提升产品功能性，完成进口替代效应。
4. 化工材料：强化基础研究，实现产品性能和功能性的双飞跃。

问答交流核心内容：

1. 下游客户及业务开展：工业胶粘材料下游客户需求稳定，销售模式结合经销与直销，品牌效应显著。四川项目将提升产能。
2. OCA胶膜产品报价及客户开发：报价因应用场景和性能需求差异而不同，公司提供定制化开发。折叠胶带已实现量产，并通过模切厂商及组装厂向主流终端客户提供解决方案，预计折叠手机需求将不断上升。
3. OCA胶膜产能：江苏和安徽工厂生产，目前产能满足正常生产经营。
4. AI手机对散热材料的要求：公司使用石墨烯、人工石墨膜等散热材料，并积极推进石墨烯散热材料的研发。
5. 出海布局：产品出口近20年，市场遍布60多个国家和地区，公司正不断完善海外市场布局。
6. 在手订单：本年度下游订单需求旺盛，工业胶粘材料、新能源动力电池、消费电子领域销量持续攀升，订单情况良好。
7. 国产替代进展：公司作为头部厂商，持续研发和升级产品，保证质量和供应链稳定，承担国产品牌使命。
8. 消费电子业务未来发展：公司在消费电子领域布局较早，产品功能性质量优异，通过一站式解决方案提高客户满意度和粘性，增强市场竞争力。
9. 2024年三季度经营数据及展望：公司不断开拓市场、推动新品研发与销售，工业胶粘材料、新能源动力电池、消费电子领域销量持续攀升。安徽晶华募投项目产能逐步释放，四川晶华项目预计四季度完成建设。公司三大业务板块中，工业胶粘材料是基石，电子胶粘材料是第二增长曲线，功能性薄膜业务处于建设期。公司产能利用率提升，工业胶粘材料板块产量已排满，存在扩建需求。公司发布员工激励计划，设定2024-2026年营业收入和净利润增长目标。

研究结论： 公司以工业胶粘材料为基石，电子胶粘材料为第二增长曲线，持续推动新品研发和市场开拓，产能逐步提升，客户口碑良好。未来将受益于下游市场需求回暖和技术创新，预计业绩将持续增长。