孩子王：2025年半年度报告

2025-072 2025年8月19日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人徐卫红、主管会计工作负责人蔡博及会计机构负责人(会计主管人员)方红霞声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公 司 经 本 次 董 事 会 审 议 通 过 的 利 润 分 配 预 案 为 ： 以 现 有 总 股 本1,261,359,906股剔除回购专户已回购股份9,539,900股后的1,251,820,006股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.20元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................6第三节管理层讨论与分析................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................36第五节重要事项...............................................................................................................................39第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................47第七节债券相关情况......................................................................................................................55第八节财务报告...............................................................................................................................56 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 二、载有公司法定代表人签名的2025年半年度报告文本原件； 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、其他相关资料。 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、注册变更情况 □适用不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司报告期末至半年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）行业基本情况与发展阶段 2025年上半年，母婴行业所处的宏观环境与发展态势呈现出一系列新特征与新趋势。生育补贴及配套政策持续发力，2025年7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅重磅发布《育儿补贴制度实施方案》，自2025年1月1日起，对合法生育的3周岁以下婴幼儿发放每孩每年3600元补贴（按月折算300元/月），覆盖所有一孩、二孩、三孩家庭，并设置过渡期保障2025年前出生未满3岁的婴幼儿权益，该制度宣告我国首个全国性育儿现金补贴制度全面启动，同时近年来超20个省份正在积极探索实施育儿补贴、生育支持等方面一系列举措，有利于人口的长期均衡发展，也有利于提振行业需求。 从行业竞争格局来看，行业整合潮持续深化，头部企业集中度不断攀升，有利于行业健康有序发展。在行业调整与出清过程中，头部企业依托品牌、规模、资金、技术等优势，通过并购整合、联合重组等手段扩大竞争优势。公司2023年成功收购乐友国际65%股权，并于2024年完成剩余35%股权的收购，整合后公司门店数量近1,200家，覆盖全国200多个城市，一跃成为母婴童行业中门店网络最广、全渠道服务能力领先的龙头企业。这不仅拓宽了市场覆盖版图，更在供应链、品牌资源等方面形成协同效应，巩固了市场领先地位。 消费者行为与需求的深刻变化也在重塑行业格局。当下，95后、00后消费者愈发重视品质安全、专业服务以及场景体验。在科学、精致养娃理念盛行的背景下，消费者对母婴童产品与服务的诉求早已超越基本功能层面，更加追求品质卓越、安全可靠、个性化突出的产品，更加注重优质的购物环境、专业贴心的售前售后服务，以及优质的场景、产品和服务所带来的情绪价值。他们愿意为契合儿童成长需求、设计新颖且质量优质的产品支付一定溢价，这将促使企业不断革新，在提升产品品质、丰富购物体验、优化服务内容、创新经营模式等方面持续发力，以顺应消费者日益多元、精细且高阶的需求。 下沉市场消费潜力的释放将成为行业新的增长引擎。据国家统计局数据，2025年上半年社会消费品零售总额达到24.55万亿元，同比增长5.0%。下沉市场消费结构加速向服务型、品质化方向进阶，同时在育儿补贴、生育支持政策的积极影响下，母婴童产品在下沉市场的需求有望持续提升，未来将成为驱动行业持续增长的关键力量。 （二）行业竞争力 在行业竞争力方面，公司是基于数据驱动、顾客关系经营的创新型亲子家庭全渠道服务商，围绕重度会员下的单客经济模式，以大型数字化直营门店为载体，以专业育儿顾问为纽带，通过强大的数字化、AI智能化工具赋能，为顾客提供专业和贴心服务、解决育儿疑问和难题，与近亿会员建立了良好的信任关系和情感基础，成功打造了“商品+服务+社交”运营模式，不断增强核心竞争力，构牢护城河。 经过多年的发展和积累，公司在品牌、全渠道、会员、数智化、仓网布局、供应链、育儿顾问、人才等八个方面具有显著优势。同时，近年来公司通过自营发展及投资并购，积极布局育儿服务、成长服务、亲子服务、护肤美妆、养发护发等赛道，充分满足会员的个性化、差异化、服务化需求，进一步巩固提升核心竞争力。 今年以来，在“三扩”战略的引领下，通过产业孵化及投资并购，基于母婴童商品及服务主业，逐步涉及个护养发护发、女性护肤美妆、线上、AI智能化等多个业务板块，目前各业务板块正在加速发展，致力于构建中国新家庭全渠道首选服务商及链主企业。 报告期内，围绕中长期“三扩”战略，聚焦年度“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战，持续推进门店场景升级及供应链优化，充分发挥行业龙头优势，不断完善“短链+自营”供应链体系，并持续强化单客经营和精细化运营，深度挖掘用户单客产值，全面推进了与乐友国际的深度融合，充分发挥整合协同效应，促进自营业务保持稳健增长。 加快发展下沉市场加盟模式，重塑下沉市场母婴新业态，上半年加盟业务呈现出较好的发展态势，已投入运营、在建及筹建数量合计超过200家，规模化优势逐步显现，致力打造成公司新的增长曲线。此外，公司持续洞察并深度满足用户需求变化，首家Ultra门店在上海徐汇万科广场顺利开业，它深度融合了潮玩IP、谷子经济与AI科技等，通过“首发经济”以创新实践引领母婴童行业价值升维。 持续推进并购重组，不断扩大公司的竞争优势，上半年实施了对珠海市丝域实业发展有限公司的收购，丝域实业是中国养发护发细分领域龙头企业，该公司首创行业“产品+服务+渠道”的一体化运营模式。收购完成后，丝域实业与公司在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面充分发挥协同效应，进一步强化公司在本地生活和新家庭服务领域的领先优势，将推进公司高质量可持续发展。 持续推进AI智能化发展，随着AI人工智能技术的快速发展，公司全面拥抱AI，与北京火山引擎科技有限公司共建BYKIDsAI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干智能体，上半年公司成功推出了自研的AI智能情感伙伴系列玩偶—啊贝贝和TA的朋友们，在AI+消费赛道构筑新的增长动能。同时，公司构建了母婴行业唯一覆盖全国的全渠道仓网布局，推动同城数字化即时零售加快发展。 （三）报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求 1、主要业务 公司主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动的，基于顾客关系经营的创新型亲子家庭全渠道服务提供商。自设立以来，公司立足于为0-14岁婴童和孕妇提供一站式购物及全方位成长服务，通过“科技力量+人性化服务”，深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，开创了以会员关系为核心资产的单客经营模式。 2、主要经营模式 公司主营业务主要包括母婴童商品销售、母婴服务、供应商服务、广告业务和平台服务；其他业务收入主要包括招商收入和其他。 （1）母婴童商品销售 公司主要通过线下门店和线上渠道向目标用户群体销售食品（奶粉、婴儿辅食等）、易耗品（纸尿裤、洗护用品等）、耐用品（玩具、婴儿车床）、服装和孕产妇商品等多个品类。 （2）母婴服务 为进一步满足母婴家庭不同阶段的多元化消费需求，提升购物体验，公司还为孕产妇及婴童提供童乐园、互动活动、育儿服务等各类母婴童服务及黑金会员服务。 （3）供应商服务 为进一步加强与供应商的长期战略合作关系，公司充分利用自身的品牌影响力及会员资源，