原油周报：关注美俄峰会
关注美俄峰会 分析师：范智颖从业资格号：F03117807投资咨询从业证书号：Z0022690研究所Tel：010-82292099Email：fanzhiying@swhysc.com [table_main]宏源公司类模板行情回顾：本周油价区间震荡，市场开始观望，等待美俄峰会的靴子落地。 观点总结：美俄峰会是近期原油市场最重要的影响因素，特朗普与普京将于阿拉斯加进行会晤（北京时间16日凌晨3：30），为应对可能的冲击，结合当前国内SC期货的VIX水平，我们在近期报告中推荐了期权双买策略。美俄峰会的结果大体可能分为三种：1、美俄会谈取得一定共识，并释放未来美俄乌三方会谈预期；2、双方未取得共识，且特朗普释放将对俄采取更严厉制裁的预期；3、介于前两者之间，市场预期不明。前两种情况大概率会放大油价波动，分别将会对油价产生向下和向上的驱动力，帮助油价突破当前震荡区间，也有利于期权双买策略获得一定收益。第三种情况可能导致油价继续震荡，继续持有期权则可能损失一定时间价值，但由于当前波动率本身处于相对较低水平，买权损失相对可控。 相关研究 《原油2025年展望：增产预期压制上方空间》《宏源原油周报20250110：低库存下油价对于供给的潜在减量较为敏感》《宏源原油周报20250117：特朗普即将上台，关注其地缘政策》《宏源原油周报20250207：特朗普重申降低油价承诺》《原油周报20250228：短期支撑有效，减产底继续面临考验》《宏源原油二季度报告：等待利空因素消化，不必过度悲观》《原油月报：转机与阴霾同在》《原油周报20250509：短期以反弹修复看待》《原油周报20250516：回落风险并未完全释放》《原油6月展望：6月仍有下行压力》《原油2025年H2展望：利空因素逐步消化，下半年谨慎看涨》《原油周报20250711：短期矛盾不凸显，油价波动率回归》《原油8月展望：宏观与需求支撑转弱，8月注意下行压力》《原油周报20250808：连续走弱后的风险》 风险提示：美俄峰会。 目录 1、区间震荡....................................................................................................................................................................................42、月间价差走弱后震荡..............................................................................................................................................................43、基金净多持仓环比减少..........................................................................................................................................................5 1、OPEC+：产量逐步增长，增幅暂时有限.............................................................................................................................62、美国：原油日产高位震荡........................................................................................................................................................73、风险：关注美俄会谈进展........................................................................................................................................................7 三、原油需求...............................................................................................................................................................................8 1、美国：出行需求继续下滑，汽油需求环比减少....................................................................................................................82、中国：关注反内卷政策是否能带动制造业复苏..................................................................................................................10 1、美国：原油小幅累库..............................................................................................................................................................112、OECD:7月过剩压力加大，OECD小幅累库......................................................................................................................13 图表 图表1：内外盘原油期货价格（美元/桶，元/桶）......................................................................................................................4图表2：Brent近远月价差(美元/桶）............................................................................................................................................4图表3：WTI近远月价差(美元/桶）.............................................................................................................................................4图表4：原油基金净多持仓（单位：手）....................................................................................................................................5图表5：成品油基金净多持仓（单位：手）................................................................................................................................5图表6：OPEC产量（万桶/日）....................................................................................................................................................6图表7：沙特产量（万桶/日）.......................................................................................................................................................6图表8：伊朗产量（万桶/日）.......................................................................................................................................................6图表9：伊拉克产量（万桶/日）...................................................................................................................................................6图表10：阿联酋产量（万桶/日）.................................................................................................................................................7图表11：科威特产量（万桶/日）.................................................................................................................................................7图表12：美国原油产量（万桶/日）.............................................................................................................................................7图表13：美原油活跃钻机数量（座）..........................................................................................................................................7图表14：美国石油产品需求量（万桶/日）.................................................................................................................................8图表15：美国汽油需求量（万桶/日）.....................................................................................................................
