农产品周报：美农报告超预期调整，豆粕价格宽幅震荡

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2601合约3137元/吨，环比上涨43元/吨，涨幅1.39%；上周末收盘菜粕2601合约2546元/吨，环比上涨40元/吨，涨幅1.60%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3070元/吨，环比上涨80元/吨，现货基差M01-67，环比上涨37；江苏地区豆粕现货价格2980元/吨，环比上涨40元/吨，现货基差M01-157，环比下跌3；广东地区豆粕现货价格2950元/吨，环比上涨40元/吨，现货基差M01-184，环比下跌3。福建地区菜粕现货价格2620元/吨，环比下跌100元/吨，现货基差M01+74，环比下跌140。 豆粕：巴西全国谷物出口商协会表示，2025年7月份巴西将出口213万吨豆粕，高于上周预估的239万吨，且高于去年同期的201万吨，当前巴西豆粕的月度出口纪录是2024年10月份的246万吨。今年前7个月巴西出口1334万吨豆粕，去年同期出口量为2284万吨。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第32周国内全样本油厂大豆到港共计42船约273万吨大豆。其中华东及沿江12船，山东及河南8.5船，华北及西北6船，东北4.5船，广西2船，广东7船，\t福建2船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第32周油厂大豆实际压榨量217.75万吨，开机率为61.21%；较预估低3.55万吨。全国油厂大豆库存增加至710.56万吨，较上周增加54.97万吨，增幅8.38%，同比去年减少4.22万吨，减幅0.59%。豆粕库存继续小幅下滑至100.35万吨，较上周减少3.81万吨，减幅3.66%，同比去年减少46.66万吨，减幅31.74%。截止到8月13日的前一周，全国豆粕共成交51.08万吨，环比减少253.38万吨，日均成交10.22万吨，日均环比减少50.68万吨，减幅83.22%，其中现货成交43.23万吨，远月基差成交7.85吨。豆粕提货总量为93.31万吨，环比减少1.57万吨，日均提货18.66万吨，日均环比减少0.31万吨，减幅为1.65%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至8月8日沿海油厂菜籽压榨量6.32万吨，较上期增加0.12万吨；截至8月8日沿海油厂菜油产量为2.59万吨，较上期增加0.05万吨；截至8月8日沿海油厂菜油产量为2.59万吨，较上期增加0.05万吨。 参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，截至2025年8月7日当周，美国2024/25年度大豆净销售量减少37.76万吨，低于上周和四周均值。2025/26年度净销售量为113.30万吨，一周前为54.50万吨，高于市场预期。巴西全国谷物出口商协会表示，预计2025年8月份巴西大豆出口量880万吨，高于一周前预估的815万吨，比去年同期的798万吨增长10.3%。本月的USDA报告对于新季美豆面积预期进行了超预期下调，使得市场对于美豆供应预期由宽松转向偏紧，菜籽反倾销的政策也使得市场对于新季菜籽的供应预期产生担忧，带动粕类价格同步偏强运行。新季美豆目前仍处于关键生长期，仍需对美国主产区天气进行持续关注。国内方面，现阶段国内大豆供应仍显宽松，基本面暂无较大变化，但近期政策端菜籽反倾销调查的结果对于粕类价格影响较为显著，另一方面中美贸易政策目前仍无明显进展，未来仍有变数，需持续进行跟踪。当前巴西升贴水依旧坚挺，成本端仍有支撑，未来需对美豆情况以及宏观政策情况进行持续关注。 策略中性 风险 无 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2511合约2187元/吨，环比下跌3元/吨，跌幅0.14%；淀粉2511合约2519元/吨，环比下跌3元，跌幅0.12%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2310元/吨，较上周下跌21元/吨，现货基差C2511+123，较上周下跌18元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2730元/吨，较上周下跌20元/吨，现货基差CS2511+211，较上周下跌17元/吨。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年6月玉米进口量16万吨，环比减15.79%，同比减82.7%，1~6月进口玉米总量79万吨。需求方面，据样本点数统计上周全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米101.95万吨，较前一周减少1.6万吨。库存方面，上周北方四港玉米库存共计177.4万吨，周比减少13.1万吨；广东港内贸玉米库存共计74.8万吨，较上周减少14.4万吨。 淀粉：供应方面，据中国海关数据显示：2025年6月玉米淀粉出口量14496.48吨，环比减47.83%，同比增8487.71%，出口金额562.75万美元，环比减45.48%，同比增130.33%。出口均价388美元/吨，环比升高16.7美元/吨。据样本点统计数据显示，周度全国玉米淀粉产量为28.92万吨，较上周产量增加1.07万吨；周度开机率为55.9%，较上周升高2.07%。截至8月13日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量133.2万吨，较上周增加1.2万吨，周增幅0.91%，月增幅1.6%；年同比增幅20.33%。利润方面，上周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-94元/吨，较上周升高3元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-146元/吨，较上周升高12元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-139元/吨，较上周升高32元/吨。 参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部玉米出口净销售数据显示，截至8月7日当周，美国2025/2026年度玉米出口净销售为204.8万吨，前一周为316.3万吨。美国2024/2025年度玉米出口装船152万吨，前一周为122.9万吨。巴西CONAB月报显示，预计2024/25年度巴西玉米产量为13700.5万吨，同比增加2150.5万吨，增加18.6%；预计2024/25年度巴西二茬玉米产量为10956.7万吨，同比增加1950.9万吨，增加21.7%。 国内方面，供应端，东北及华北地区渠道库存相对较低，贸易商售粮心态有变化，出货较积极，惜售情绪有所减弱。需求端，深加工企业开机盘整，库存继续下降。饲料企业的玉米头寸有所下降，采购多以零星补库为主，新小麦使用表现稳定。综合来看，价格上行动力不足，需求相对平稳，市场关注新粮上市动态。 策略谨慎偏弱 风险新季玉米产量情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................4图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................4图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................4图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................5图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................5图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................5图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................5图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................5图12：油厂豆粕提货量..............................................................................................................................................................5图13：油厂豆粕库存..................................................................................................................................................................6图14：豆粕进口数量.............................................................................................................................