降息预期回落，金银承压调整

核心观点及策略

• 上周贵金属价格呈震荡回调走势。美国通胀数据超预期打压降息预期，全球贸易乐观情绪提振投资者信心，市场风险偏好在升温，金银价格承压调整。
• 美国通胀压力仍存，劳动力市场保持韧性，9月降息大幅预期弱化，但部分高官依然呼吁降息，货币政策面临较大不确定性。旧金山联储主席戴利反对9月大幅降息，芝加哥联储主席古尔斯比敦促谨慎降息，而美联储主席两位新晋候选人及财长贝森特支持大幅降息。
• 市场焦点转向美俄乌会晤及其对地缘局势与避险资产的潜在影响，金银短期呈震荡走势。

市场分析及展望

• 美国通胀数据超预期，7月PPI同比飙升至3.3%，环比上涨0.9%，美联储9月降息预期受挫。
• 劳动力市场依然稳健，初请失业金人数降至22.4万，续请人数降至195.3万人。
• 消费者支出保持韧性，7月零售销售环比增0.5%，实际零售销售连续第十个月实现增长。
• 美国消费者信心指数下滑，8月密歇根大学消费者信心指数初值58.6，不及预期。
• 欧元区经济景气指数下降，8月ZEW经济景气指数25.1，德国8月ZEW经济景气指数34.7。

重要数据信息

• 美国CPI同比持平于2.7%，核心CPI同比上涨3.1%。
• 美国PPI同比飙升至3.3%，环比上涨0.9%。
• 美国初请失业金人数降至22.4万。
• 美国零售销售环比增0.5%。
• 美国消费者信心指数初值58.6。
• 欧元区8月ZEW经济景气指数25.1。

风险因素

• 美国对进口黄金征税。
• 俄乌局势恶化。

本周重点关注

• 美国与欧元区7月PMI数据初值。
• 美国上周初请失业金人数。
• 美联储7月货币政策会议纪要。
• 杰克逊霍尔央行年会。
• 美俄乌三方会晤。

研究结论

• 短期内，金银价格承压调整，市场焦点转向美俄乌会晤及其对地缘局势与避险资产的潜在影响。
• 美联储降息预期弱化，但货币政策仍面临较大不确定性。
• 本周需关注关键经济数据和事件，以判断市场走势。