尿素：现货接近前低 关注出口预期

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 2025-08-18【产业服务总部|能化产业服务中心】研究员：张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 尿素：现货接近前低关注出口预期01 1市场变化：价格：尿素期货价格先强后弱，期间最低价1724元/吨、最高价1772元/吨，8月15日尿素2601合约收盘价1737元/吨，较上周下调14元/吨，跌幅0.8%。尿素现货河南市场日均价1715元/吨，较上周下调56元/吨，跌幅3.16%。基差：河南市场主力基差-22元/吨，尿素主力基差走弱，尿素现货价格跌幅较大，盘面预期支撑。价差：尿素9-1价差区间运行，01合约升水，8月15日9-1价差-16元/吨，周度运行区间-29——-11元/吨。 2基本面变化：供应端中国尿素开工负荷率84.45%，较上周提升1.73个百分点，其中气头企业开工负荷率75.47%，较上周基本持平，尿素日均产量19.27万吨。成本端无烟煤市场价格延续偏强调整，下游用煤企业原料煤采购仍以刚需为主，对高价煤接受度一般。截至8月14日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价840-900元/吨，较上周同期收盘价格重心涨15元/吨。需求端全国农业需求此阶段较分散，复合肥企业产能运行率43.48%，较上周提升1.98个百分点，连续提升至中高水平。复合肥库存82.65万吨，较上周增加2.61万吨。秋季备肥出货乏力，产销压力增加，肥企现货库存持续增加。随着经销商逐级动销推进，下周提货或好转。三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存86万吨，较上周增加7.7万吨，连续三周表现累库。尿素港口库存74.2万吨，较上周减少4.8万吨，港口库存部分消化。尿素注册仓单3573张，合计7.146万吨。 主要运行逻辑：近期尿素供应环比增加，日均产量恢复至20万吨左右。农业用肥需求零散，复合肥开工连续提升，原料补库需求预计逐步增加，其他工业需求支撑减弱。尿素企业库存连续三周累库，港口库存部分出港消化。尿素现货价格下调至接近6月中旬水平，下游接受度或逐步增加，复合肥其他原料硫磺及氯化钾价格延续上调，另外关注7月尿素出口数据公布及印度招标对盘面影响，下方关注1700-1720支撑，上方关注1820-1850压力。 4重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 01尿素周行情回顾： p尿素期货价格先强后弱，期间最低价1724元/吨、最高价1772元/吨，8月15日尿素2601合约收盘价1737元/吨，较上周下调14元/吨，跌幅0.8%。尿素现货河南市场日均价1715元/吨，较上周下调56元/吨，跌幅3.16%。 02尿素基差与价差 p基差：8月15日河南市场主力基差-22元/吨，尿素主力基差走弱，主力合约由09切换至01合约，尿素现货价格跌幅较大，盘面预期支撑。 p价差：尿素9-1价差区间运行，01合约升水，8月15日9-1价差-16元/吨，周度运行区间-29——-11元/吨。 02重点数据跟踪-供应 p中国尿素开工负荷率84.45%，较上周提升1.73个百分点，其中气头企业开工负荷率75.47%，较上周基本持平，尿素日均产量19.27万吨。暂无新增检修装置，内蒙古、安徽部分装置检修装置恢复，日产回升至20万吨左右。 重点数据跟踪-成本利润03 p成本方面，无烟煤市场价格延续偏强调整，下游用煤企业原料煤采购仍以刚需为主，对高价煤接受度一般。截至8月14日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价840-900元/吨，较上周同期收盘价格重心涨15元/吨。 p利润方面，煤制尿素毛利率2.49%，气制尿素毛利率-9.46%。尿素毛利率均小幅下调。 重点数据跟踪-需求05 p主要尿素生产企业平均预收3.4天，尿素企业周度产销率95.9%。农需跟进零散，复合肥开工维持中高水平，对尿素逢低买入，三聚氰胺等下游开工整体维稳，产销窄幅下降。 重点数据跟踪-工业需求06 p复合肥企业产能运行率43.48%，较上周提升1.98个百分点，连续提升至中高水平。复合肥库存82.65万吨，较上周增加2.61万吨。秋季备肥出货乏力，产销压力增加，肥企现货库存持续增加。随着经销商逐级动销推进，下周提货或好转。 07重点数据跟踪-工业需求 p三聚氰胺企业开工负荷率49.21%，较上周降低8.42个百分点，周度产量2.425万吨。新增山东舜天、山西丰喜临猗一期、河南昊华骏化四线、四川金象赛瑞D区、河北辛集九元短停检修，四川成都玉龙已恢复正常生产，湖北华强、河南昊华骏化四线和山东舜天部分装置恢复中尚未出产品，预计下周国内三聚氰胺企业平均开工负荷率或逐步提升至六成左右。 p全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额上调，板材市场需求支撑稍有好转。 重点数据跟踪-库存08 p尿素企业库存86万吨，较上周增加7.7万吨，连续三周表现累库。尿素港口库存74.2万吨，较上周减少4.8万吨，港口库存部分消化。尿素注册仓单3573张，合计7.146万吨。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102