关注供给端波动 煤焦高位震荡
——国信期货研究所 2025年8月17日 1双焦行情回顾2焦煤基本面概况3焦炭基本面概况4双焦后市展望 目录 CONTENTS 行情回顾 第一部分 双焦行情回顾 焦煤基本面概况 第二部分 焦煤产量 国家统计局数据显示，7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨。1—7月份，规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8%。本周产地部分煤矿复产，但部分在产矿井因井下因素等产量仍受限，产量恢复缓慢。 焦煤进口 据海关总署最新数据显示，截止6月底，2025年中国进口量炼焦煤总计5282.23万吨，同比下降7.36% 。进口量下滑的主要原因是国内供需以及煤炭价格下跌，下游采购需求走弱。 港口库存 六港口焦煤库存合计255.49万吨，周环比下降21.85万吨。 焦企库存 Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存829.41万吨，周环比下降3.34万吨。焦企采购回归谨慎，厂内焦煤库存环比回落。 钢厂库存 Mysteel调研样本钢厂焦煤库存805.8万吨，周环下降2.86万吨。下游增库速度放缓，钢厂焦煤库存小幅下滑。 焦炭基本面概况 第三部分 焦炭供应 国家统计局数据显示，7月份，中国焦炭产量为4186万吨，同比增加0.5%；1-7月累计产量29168万吨，同比增长2.8%，增速较上月下降0.2%。 焦企开工 钢联统计样本焦企产能利用率74.13%，周环比增加0.38%。焦炭提涨落地，大部分焦企实现盈利，开工积极性回升，开工率低位延续反弹。 焦企库存 截至本周五，Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存39.31万吨，周环比下降5.32万吨，高炉对原料真实需求高位，下游按需采购，焦企库存持续去化，市场心态较好。 港口库存 钢联数据显示，截至本周五，港口焦炭库存合计215.11万吨，周环比下降3.04万吨，港口库存窄幅波动。 钢厂库存 Mysteel调研数据显示，247家样本钢厂焦炭库存609.8吨，周环比下降9.48万吨。高炉开工保持在高位，有限产消息释出，原料价格上涨，下游对原料采购积极性有所下滑。 焦炭需求 据国家统计局数据显示，2025年6月份，我国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%，同比降速扩大2.3个百分点；生铁产量7191万吨，同比下降4.1%，同比降速扩大0.8个百分点；钢材产量12784万吨，同比增长1.8%，同比增速收窄1.6个百分点。累计来看，2025年1-6月，我国粗钢产量51483万吨，同比下降3.0%；生铁产量43468万吨，同比下降0.8%；钢材产量73438万吨，同比增长4.6%。 Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量240.66万吨，周环比增加0.34万吨。铁水产量绝对水平高位，周环比微增。 双焦后市展望 第四部分 焦煤焦炭： 基本面来看，本周产地部分煤矿复产，但部分在产矿井因井下因素等产量仍受限，产量恢复缓慢。进口方面，甘其毛都口岸调整通关车辆实际重量和报关重量误差阈值影响短期通关效率，蒙煤通关量有所下滑。需求方面，焦企开工率回升，钢厂铁水环比微降山西主流大矿竞拍跌多涨少，产地部分高价资源报价也有所回调。盘面震荡小幅回调，建议短线操作。 国家统计局数据显示，7月份，中国焦炭产量为4186万吨，同比增加0.5%；1-7月累计产量29168万吨，同比增长2.8%，增速较上月下降0.2%。高频数据来看，钢联统计样本焦企产能利用率74.13%，周环比增加0.38%。焦炭提涨落地，大部分焦企实现盈利，开工积极性回升，开工率低位延续反弹，焦炭供应稳中有增。钢厂利润尚可，保持开工积极性，钢联口径样本钢厂铁水产量周环比增加0.34万吨，绝对水平在高位。期货主力合约移仓远月，震荡运行，建议短线操作。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 Thanks for Your Time 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn
