钢材周度策略报告

核心观点： 本周五大材库存再度增加40.61万吨至1415.97万吨，创近3个月高位，社会库存及钢厂库存环比增幅均达近3%。具体来看，螺纹是五大品种中唯一产量环降的品种，钢厂库存减少2.41%，社会库存减少6.81%，总库存降幅同样达5.5%，但表观需求降近10%至189.94万吨，创近年来同期新低；热卷社库下降，表需增加8.54万吨或2.79%至314.75万吨。 综合来看，本周产业数据不佳，需求淡季特征明显，高温多雨等季节性因素对建材消费形成压制，五大材表观需求大幅减少，钢材累库速度略有加快。短期钢材呈供稳需弱格局，钢材供需矛盾依旧不强，同时原料价格坚挺，存在成本支撑，预计钢价呈偏高位震荡运行。操作上，回调轻仓做多为主，螺纹2510合约参考3100-3150第一区间支撑位。 后市展望：高位震荡盘整，长期上涨趋势不变 目录 一、市场回顾及价格表现..........................................................................31.1期现走势回顾............................................................................31.2价差变动................................................................................4二、供需情况分析................................................................................52.1供应....................................................................................52.2需求....................................................................................72.3库存....................................................................................82.4利润....................................................................................92.5原料价格...............................................................................11三、总结及投资建议.............................................................................12免责声明.......................................................................................13 一、市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周螺纹主力RB2510合约小幅震荡，收于3189元/吨，周环比-42元/吨，持仓163.65万手，持仓+0.83万手。 本周热卷主力HC2510合约小幅震荡，收于3432元/吨，周环比-8元/吨，持仓129.18万手，持仓-13.67万手。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 现货市场： 本周螺纹钢现货价格重心下移，截止8月14，北京地区HRB400E20MM与上周相比-20元/吨至3290元/吨。本周热卷现货价格重心下移，截止8月14，天津地区本钢5.75*1500*C:Q235B与上周比+20元/吨至3420元/吨。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 1.2价差变动 期现价差： 本周螺纹主力RB2510合约较上海地区HRB400E20MM现货基差131元/吨，较前一周变动+4元/吨。本周热卷主力HC2510合约较上海地区5.5*1500*C:Q235B:鞍钢现货基差18元/吨，较前一周变动-4元/吨。 月间价差： 本周RB2601-RB2510价差为78元/吨，较前一周变动+5元/吨。本周HC2601-HC2510价差为-6，较前一周变动-7元/吨。 螺卷价差： 本周HC2510-RB2510价差为243元/吨，较前一周变动+28元/吨，HC2601-RB2601价差为159元/吨，较前一周变动+16元/吨。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 二、供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.59%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加4.75个百分点;钢厂盈利率65.8%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年增加61.04个百分点;日均铁水产量240.66万吨，环比上周增加0.34万吨，同比去年增加11.89万吨。 本周Mysteel统计分五大材产量周度产量合计为871.63万吨，环比+2.42万吨。其中螺纹是五大品种中唯一产量环降的品种。 本周247家钢厂盈利率回调2.6%至65.8%，高炉开工率减少0.16%至83.59%，高炉炼铁产能利用率环比上周增加0.13个百分点至90.22%，日均铁水产量小幅增加0.34万吨至240.66万吨，同比增幅扩大至5.2%。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 2.2需求 国务院批复同意，总投资1.2万亿，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，未来基建用钢需求向好。此外，中美关税休战期延长90天，对于中国关税仍维持前期状态，中美贸易摩擦有缓和迹象以及未来美联储降息预期，后续淡季逻辑兑现路径流畅度预计较差，需求保持一定韧性。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为990.84万吨，环比+28.34万吨；全国钢厂分品种库存为425.13万吨，环比+12.27万吨；社会+钢厂库存合计1415.97万吨，环比+40.61吨，整体库存处于同期低位水平，钢厂处于相对去库阶段，向下游转移，但整体延去库趋势结束，开始有所累库。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 2.4利润 本周247家钢厂盈利率回调2.6%至65.8%，高炉开工率减少0.16%至83.59%，高炉炼铁产能利用率环比上周增加0.13个百分点至90.22%，日均铁水产量小幅增加0.34万吨至240.66万吨，同比增幅扩大至5.2%。 钢材周度策略报告 本周废钢供给和流通偏紧，价格支撑犹存，而淡季下游终端需求改善有限钢价涨势逐步趋缓，螺废差、板废差先扩张后收窄，钢厂盈利水平也开始略微下降。因此，全国90家独立电弧炉钢厂日均粗钢产量周环比减少0.86%，不过，截至8月15日，全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率环增0.49%至57.39%，平均开工率上升1.49%至76.39%。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 2.5原料价格 本周主要原料价格重心有所抬升，其中唐山钢坯-10元/吨至3089元/吨，准一级冶金焦:唐山+50元/吨至1420元/吨。 三、总结及投资建议 本周五大材库存再度增加40.61万吨至1415.97万吨，创近3个月高位，社会库存及钢厂库存环比增幅均达近3%。具体来看，螺纹是五大品种中唯一产量环降的品种，钢厂库存减少2.41%，社会库存减少6.81%，总库存降幅同样达5.5%，但表观需求降近10%至189.94万吨，创近年来同期新低；热卷社库下降，表需增加8.54万吨或2.79%至314.75万吨。 综合来看，本周产业数据不佳，需求淡季特征明显，高温多雨等季节性因素对建材消费形成压制，五大材表观需求大幅减少，钢材累库速度略有加快。短期钢材呈供稳需弱格局，钢材供需矛盾依旧不强，同时原料价格坚挺，存在成本支撑，预计钢价呈偏高位震荡运行。操作上，回调轻仓做多为主，螺纹2510合约参考3100-3150第一区间支撑位。 钢材周度策略报告 单位：华安期货（投资咨询业务资格证监许可[2011]1776号）作者：张超越分析师从业/投资咨询证号F03115247/Z0022557联系电话：0551-62832897编写日期：2025年8月15日 初审：闫丰F0251054/Z0001643复审：曹晓军F3008012/Z0010934终审：夏雨辰F3031745/Z0014542 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 华安期货有限责任公司安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层电话：400-882-0628、62839752