大消费行业周报（8月第3周）：7月社零金银珠宝和化妆品环比改善

大消费 大消费行业周报（8月第3周） 执业证书号：S1030523030001电话：0755-23602217邮箱：zhengbb@csco.com.cn 1)上周（8/11-8/15）大消费板块表现分化。纺织服饰、商贸零售、食品饮料、社会服务、美容护理、纺织服饰周涨跌幅分别为+2.43%、+0.98%、+0.48%、+0.40%、+0.07%、-1.37%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是桂发祥（+28.74%）、*ST同洲（+52.63%）、日播时尚（+15.44%）、浙江东日（+55.09%）、广电计量（+23.54%）、百亚股份（+10.95%）；领跌的个股分别是煌上煌（-10.67%）、万和电气（-8.66%）、际华集团（-25.76%）、狮头股份（-6.45%）、西域旅游（-10.22%）、倍加洁（-13.12%）。 分析师：罗鹏执业证书号：S1030523040001电话：0755-23602217邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖执业证书号：S1030525070001电话：0755-23602217邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 2)7月社零必选消费稳健、可选消费回暖，耐用品保持高增。7月社零总额同比+3.7%，环比下降1.1pct，除汽车外同比+4.3%。按消费类型看，商品零售额同比+4.0%，限额以上商品零售同比+3.1%；餐饮同比+1.1%，限额以上餐饮零售同比-0.3%，跑输餐饮大盘，主因“反内卷”以及八项规定等综合影响。按品类看，必选消费中粮油食品维持高增速，饮料转正，日用品保持稳健，7月粮油食品、饮料、日用品分别同比+8.6%、+2.7%、+8.2%。可选消费回暖，7月化妆品、金银珠宝、纺织服装类零售额分别同比+4.5%、+8.2%、+1.8%，环比提升6.8pcts、提升2.1pcts、下滑0.1pct，金银珠宝板块终端零售持续高增，化妆品回暖，纺织服装保持韧性；耐用品增速有所下滑但仍维持高增长，以旧换新政策持续带动家电、家具等品类高增长，7月家电、家具分别同比+28.7%、20.6%。在提振消费和促内需政策背景下，建议关注白酒、乳业、酒店、餐饮等估值处于合理偏低区间的顺周期板块。 公司具备证券投资咨询业务资格 3)影翎推出全景无人机A1，技术创新与市场潜力值得关注。8月14日影石创新孵化的无人机品牌影翎Antigravity，正式推出全球首款消费级8K全景无人机A1并开启全球公测。该产品在技术与设计上极具竞争力：机身仅249克，满足多国免注册规定，大幅降低使用门槛；上下双全景镜头搭配AI隐形拼接算法，实现8K全景视频无痕迹拍摄；Vision飞行眼镜支持“转头自由看”，Grip体感遥控器实现“手势即航向”，让用户轻松完成电影级运镜，兼顾便捷性与趣味性；双前视避障、自动起落架及智能负载检测系统，全方位保障飞行安全。据透露，A1预计2026年1月以套装形式发售，尽管售价未公布，但凭借8K全景拍摄、创新操控等差异化优势，相较于大疆Avata2等竞品，在入门级市场更具性价比潜力。总体而言，影翎A1等创新产品推动无人机细分市场扩容，“高空+地面”设备组合成新趋势，技术迭代加速。行业空白逐步填补，产业链协同发展态势显现，叠加需求增长，具备技术创新与精准定位的企业成长空间广阔，值得重点关注。 4)风险提示：经济复苏不及预期、技术迭代不及预期、行业竞争加剧等。 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3二、行业要闻及重点公司公告................................................42.1行业要闻......................................................................42.2公司公告......................................................................5 图表目录 Figure 1申万一级行业周度涨跌幅.........................................................3Figure 2消费二级子行业周度涨跌幅.......................................................3Figure 3消费各行业周度涨幅前五个股.....................................................4Figure 4消费各行业周度跌幅前五个股.....................................................4 一、市场周度回顾 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 5资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 ⚫8月14日，必胜客旗下高端餐饮品牌PIZZERIA宣布华南首店正式落户深圳南山太子湾花园城。该店系该品牌继2024年上海首店后，在国内市场的第二次战略布局。 ⚫8月14日澳大利亚统计局发布数据显示，2024/25财年，中国成为澳大 利亚出境游第五大热门目的地。澳大利亚统计局当天发布短期出入境游客年度统计数据称，2024/25财年，澳大利亚接待外国短期游客约为840.24万人次，较上一财年数据同比增长5.5%。 ⚫8月13日据国铁集团，自7月1日暑运启动以来至8月10日，全国铁路累计发送旅客5.99亿人次，同比增长3.9%。 ⚫8月13日香港入境事务处公布8月9日至10日周末期间，香港各管制站出入境总人次达266万，周六录得132万人次，周日录得134万人次，刷新全面通关以来最高纪录。 ⚫8月13日奥维云网监测数据显示，2025年7月，国内电动两轮车生产总量为747.8万台，同比增长30.6%；销售总量达724.1万台，同比增长24.3%。其中内销出货682万台，同比增长24.4%；出口量41.8万台，同比增长23.4%。 ⚫8月12日，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。其中提到，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不含信用卡业务）中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。年贴息比例为1个百分点，且最高不超过贷款合同利率的50%，中央财政、省级财政分别承担贴息资金的90%、10%。政策执行期内，每名借款人在一家贷款经办机构可享受的全部个人消费贷款累计贴息上限为3000元（对应符合条件的累计消费金额30万元），其中在一家贷款经办机构可享受单笔5万元以下的个人消费贷款累计贴息上限为1000元（对应符合条件的累计消费金额10万元）。 ⚫8月12日，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺继续调整对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天。 2.2公司公告 ⚫百隆东方:8月14日公告，2025年上半年营业收入35.91亿元，同比下降9.99%。净利润3.9亿元，同比增长67.53%。公司决定以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，每股派发现金红利0.15元（含税），共计分派现金股利2.25亿元（含税），占2025年上半年归属于上市公司股东净利润的57.67%。 ⚫重庆啤酒：8月14日公告，上半年营业收入88.39亿元，同比下降0.24%； 归母净利润8.65亿元，同比下降4.03%。 ⚫山鹰国际：8月14日公告，公司已完成智源基金的工商注册，该基金规模为1亿元，主要投资工业智能技术在传统制造领域的应用。同时，公司与云印技术、质子科技签订战略投资合作协议，共同投资设立一家专注于为造纸和包装行业提供工业具身整体解决方案及相关产品的科技公司。该合作旨在利用各方优势，推动工业具身技术在造纸和包装行业的深度应用，助力公司智能化战略实现产业升级。 ⚫西藏旅游：8月14日公告，持股5%以上股东旅投集团计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过220万股，即不超过公司总股本的0.97%。减持价格将按照市场价格确定，减持计划实施过程中，旅投集团将根据自身资金安排、股价情况、监管部门政策变化等决定是否实施或仅部分实施本次股份减持计划。 ⚫新秀丽：8月13日发布2025年中期业绩公告。1-6月营收16.62亿美元(YoY-6.04%)，归母净利润1.18亿美元(YoY-30.22%)。每股派发现金红利0.09美元(除税后)。 ⚫毛戈平：8月12日发布正面盈利预告，预计25H1收入25.7-26.0亿元，同增30.4%-31.9%，净利润6.65-6.75亿元，同增35.0%-37.0%，净利率提升0.93-1.01pct至25.88%-25.96%，推测主要因盈利更优的线上渠道增速更佳。 ⚫甘源食品：8月12日发布半年报，25H1营收9.45亿元、-9.34%，归母净利7461万元、-55.20%，扣非净利6353万元、-56.01%；25Q2营收4.41亿元、-3.37%，归母净利2185万元、70.96%，扣非净利1771万元、-70.91%。 ⚫双汇发展：8月12日发布半年报，25H1营收285.03亿元、+3.00%，归母净利23.23亿元、+1.17%，扣非净利22.15亿元、-0.71%；25Q2营收142.08亿元、+6.31%，归母净利11.86亿元、+15.74%，扣非净利11.54亿元、+17.07%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.50元（含税），共计派发现金红利22.52亿元（含税）。 ⚫金龙鱼：8月12日发布半年报，25H1营收1156.8亿元，+5.7%；归母净利润17.6亿元，+60.1%。25Q2营收566.03亿元，+8.43%，归母净利润7.74亿元，+260%。公司业务全面恢复。 ⚫贵州茅台：8月12日发布半年报，25H1营收910.94亿元、+9.16%，归母净利454.03亿元、+8.89%，扣非净利453.90亿元、+8.93%；25Q2营收396.50亿元、+7.26%，归母净利185.55亿元、+5.25%，扣非净利185.40亿元、+5.23%。截至25Q2末合同负债55.07亿，环比-32.81亿， 同比-44.86亿。 ⚫诺邦股份：8月11日公告，杭州金诺创投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“金诺创”）及公司董事、副总经理任建永拟合计减持股份不超155.7万股，即不超公司总股本的0.88%。金诺创和任建永系公司控股股东杭州老板实业集团有限公司的一致行动人。 ⚫锦波生物：8月11日发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入8.59亿元，同比增长42.43%；归属净利润3.92亿元，同比增长26.65%。 ⚫*ST苏吴：8月11日公告，公司控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（简称“达透医疗”）就RegenBiotech,Inc.违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于8月7日获得深圳国际仲裁院受理立案。达透医疗仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行，若上述仲裁请求未得到支持，初步索赔损失人民币16亿元，并保留根据案情进展及其他相关因素对前述索赔金额进行调整的权利。 ⚫煌上煌：8月11日公告，公司拟收购福建立兴食品股份有限公司（简称“立兴食品”）合计51%的股权，交易价格4.95亿元，交易完成后，立兴食品将成为公司控股子公司。立兴食品是