股指期货：风偏主导，偏强运行

市场回顾与展望

• 上周市场延续上行，沪指突破3700点，超越去年9·24行情高点。板块方面，通信、电子、非银金融涨幅居前，银行、钢铁、纺织服饰跌幅居前。海外市场英美日股指也创下历史新高。
• 行情强势主要受宏观面偏多格局支撑，包括贸易摩擦未显著升级、国内政策无明显利空转向、9月美联储降息前流动性预期积极等。风险偏好向好带动股市上涨，形成两融、新开户资金等正反馈循环，内盘股指跟随全球指数共振上行。
• 7月国内宏观数据显示，供给端（如制造业投资）走弱，需求端（如地产）依旧偏弱，经济供需双双走弱。央行二季度货币政策执行报告延续政策向提质增效转向的趋势，传统稳增长意图降低。资本市场政策方面，下阶段未提及结构性工具，淡化相关表述。
• 目前市场风偏较强，短期微调影响不大。行情转势驱动包括政策面更明显转向或外部重大利空，当前概率不高，预计延续多头格局，需关注相关变量走向。

关注因素

• 国内政策与经济变化、美联储政策走向。

策略建议

• 短线策略：日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位/止盈位参考：IF2509（76/95、58/31）、IH2509（66/121、84/142）、IC2509（6335/6760）、IM2509（6838/7299）。
• 趋势策略：偏多思路，IF2509核心区间4083-4294，IH2509 2775-2903，IC2509 6335-6760，IM2509 6838-7299。
• 跨品种策略：空IF（或IH）多IC（或IM）。

现货市场回顾

• 上证指数市盈率(TTM)15.89倍，沪深300 13.46倍，上证50 11.49倍，中证500 31.81倍，中证1000 43.9倍。

股指期货行情回顾

• （数据来源：Wind，国泰君安期货）

市场资金面回顾

• （数据来源：Wind，国泰君安期货）