1-7 月水、电固投高增，关注区域基建板块

建筑建材 2025-08-17 金兵,戚舒扬华西证券张彦男 Tim

水泥价格暂稳，反内卷背景下玻璃价格有博弈：
- 水泥：全国水泥市场价格整体趋稳，受持续高温和降雨天气影响，市场需求延续低迷，重点地区水泥企业平均出货率在45.8%左右。部分地区水泥价格环比上涨，主要受煤炭成本上升和各地企业涨价意愿增强影响。
- 浮法玻璃：国内浮法玻璃均价下跌，环比跌幅扩大，主要受成本面支撑减弱影响。
- 光伏玻璃：整体成交良好，库存持续下降，价格环比持平。
- 玻纤：粗纱市场价格稳中偏弱，电子纱市场报价暂稳。
房地产市场成交量趋势走弱：
- 30城大中城市商品房交易数据：新房成交面积同比-12%，环比-44.7%。
- 15城二手房交易数据：二手房成交面积同比-1.7%，环比-7.5%。
固定资产投资同比延续增长：
- 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比+21.5%。
- 水上运输业投资同比+18.9%，水利管理业投资同比+12.6%。
地产开发投资同比-12%：
- 房地产开发投资同比-12.0%，其中住宅投资同比-10.9%。
- 房屋施工面积同比-9.2%，其中住宅施工面积同比-9.4%。
- 房屋新开工面积同比-19.4%，其中住宅新开工面积同比-18.3%。

中报数据亮眼，推荐个股α突出标的：
- 【三棵树】：重点发力零售业务，25H1公司实现收入逆势增长，业绩高增。
“反内卷”加速推进，推荐行业自律、提价驱动强的板块：
- 水泥：推荐【海螺水泥】【华新水泥】等。
- 防水：推荐【东方雨虹】【科顺股份】等。
- 消费建材：推荐【伟星新材】【兔宝宝】等。
- 新材料：推荐【北新建材】。
国家重大工程推进，工程、建材和民爆需求旺盛：
- 推荐复杂岩土行业领先的【中岩大地】，水电施工总承包企业【中国电建】【中国能建】受益。
- 民爆行业：看好民爆领域未来发展，区域深度布局的【广东宏大】【雪峰科技】【易普力】【高争民爆】等标的受益。
新疆区域内投资有增量，区域投资弹性提升：
- 推荐新疆区域内工程及材料工程企业【新疆交建】【北新路桥】【雪峰科技】、业务聚焦疆内的【西部建设】标的受益。
工业涂料开辟新成长：
- 推荐【松井股份】，公司乘用车涂料25Q1同比+78.17%。
- 推荐【麦加芯彩】，新业务船舶涂料有望实现国产替代。