总第5415期 2017年05月11日 标题索引 〖分析专栏〗 【国企改革重回“安邦构想”方案】 〖优选信息〗 【形势要点：中国对小镇建设要注重宏观评价】 【形势要点：中美对于鸿海的投资呈现竞争状态】 【形势要点：中铁总公司向“华为神话”发出警告】 【形势要点：中国农产品贸易逆差背后的结构性问题值得重视】 【形势要点：CFIUS首次审查通过中企并购美半导体企业】 【形势要点：资本和“小店”结合应得到政策支持】 【形势要点：灵活就业人群已成养老保险制度“遗忘的角落”】 【形势要点：共享单车风险管控的重点是资金规范】 【形势要点：新疆塔吉克自治县地震后的救援宜抓紧进行】 【学界观点：我国贸易模式正从加工贸易向一般贸易转变】 【形势要点：医护人员受伤害是在为医疗体制矛盾“买单”】 【形势要点：中国商飞拟设超百亿投资基金支持产业链发展】 【形势要点：张德江赞扬澳门教育坚持正确方针】 【形势要点：移民与经济的矛盾是发达国家面临的共同问题】 【形势要点：德国企业界对中国的技术和产业升级出售资产】 【市场：对华“双反”未能挽救德国最大光伏巨头的倒闭】 〖调整与修正〗 【安邦咨询公司北京总部迁址通知】 〖每日数据〗 【每日数据】 〖分析专栏〗 【国企改革重回“安邦构想”方案】 在中国面临的多项改革中，国有企业改革是绕不过去的一个大坎。 十八届三中全会对国企改革提了两个思路，一是实行混合所有制改革，“积极发展混合所有制经济”；二是以管资本为主来加强国有资产监管，即从“管www.anbound.com .cn 是安邦公司提供给客户浏览信息、订阅研究产品、购买信息服务的虚拟场所，能让您随时随地看到安邦信息。 声 明 安邦集团研究总部是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。有鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用 “电话咨询”： (TELEPHONE CONSULTING) 及“在线咨询”： (ONLINE CONSULTING) 服务，直接向研究员咨询 在线咨询：research@anbound.com.cn 客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话010-56763019，研究部主管贺军（高级研究员） 联 系 方 式 企业”变成“管资本”。从2013年11月至今，两种改革的进展并不均衡——混改已成为国企改革的主流思路，国务院专门出台了《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》来推动。但“管资本”模式的国企改革，则基本在原地踏步。 从实际执行来看，国企混改的重点是国企之间的相互持股，以及推动企业员工持股。这与十八届三中全会提出的“积极发展混合所有制经济”的重点略有不同。三中全会提出的是发展“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济”，“国有资本投资项目允许非国有资本参股”。可以认为，国企混改的政策设想在执行之中被现实加以修改了。 关于“管资本”的国企改革，十八届三中全会提出，“完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司”。这种思路与安邦智库（ANBOUND）提出的以共同基金方式改革国企的“安邦构想”有相通之处。 作为独立智库，安邦咨询认为混改并非国企改革的根本之道，对于中国的市场化改革也不是有效的解决方案。我们相信，当国企混改最终碰到障碍时，国企改革仍将回到安邦咨询数年前建议的“以共同基金”改革国企的思路和做法上来。 这种趋势判断已经得到了政策面上的应证。国务院办公厅日前转发了《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》，国资监管将从管资产向管资本转变。《方案》要求，按照政企分开、政资分开、所有权与经营权分离要求，国资委专司国有资产监管，不行使社会公共管理职能，不干预企业依法行使自主经营权。《方案》要求，强化国资委管资本职能，落实保值增值责任。《方案》强调，突出国有资本运营职能。围绕服务国家战略目标和优化国有资本布局结构，推动国有资本优化配置，提升国有资本运营效率和回报水平。牵头改组组建国有资本投资、运营公司，实施资本运作，采取市场化方式推动设立国有企业结构调整基金、国有资本风险投资基金、中央企业创新发展投资引导基金等相关投资基金。 这意味着，国有企业改革终于有可能回到安邦提出的“以共同基金改革国企”的安邦构想”模式（《战略观察》，2012年7月17日，总第307期）。以共同基金改革国企的一个基本方案是，中国政府（中央或地方各级政府）作为基金的主要发起人来发起共同基金，利用政府的号召力和优势地位，吸引更多的社会资金、民间资金和境外资金，进入共同基金，做大共同基金，做大投资规模。这相当于是在市场经济条件下，在全球范围的金融领域内的大规模招商引资。在这种模式中，政府发起成立共同基金之后，基金将会完全按照金融业的市场规则来运作，政府发起者（比如财政部）只是作为共同基金的大股东，基金的运作则交给聘请的职业经理人来进行。如果允许国有资产以资本形态来投资经营。 如果能够把国有经济从具体的企业形态和产业形态中解脱出来，今后的国 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 企改革将会有质的飞跃。国务院可委托财政部来管理国有资本，国企管理改革的核心目标是国有资产的保值增值。共同基金实际上是增加了一个市场化的枢纽，国家通过它来控制投资，而基金则通过市场化的方式控制具体的投资企业。 在共同基金的构想下，国家发改委、国资委也必须进行相应的改革，才能保证国企改革取得成功。与这种改革相配套，在政府管理体制上也必须理顺。针对产业、项目的政府投资，完全由共同基金来实现，要吸纳社会资金一起干，并且要用合同制的职业经理人来管国资。财政部所管理的钱，包括各级财政的钱，只能投向共同基金，而共同基金完全按市场化运作，从市场上招聘管理人员。总体来看，以发展共同基金来推动国企改革的新构想，能够实现三个核心目的：一是在国资经营中全面引入了社会监管；二是政府不搞直接投资，避免“政企不分”；三是能够最有效地吸引民资参与。如果能实现这些目的，中国市场应该基本上算一个比较规范的市场。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 国企改革目前的重点放在推进混合所有制改革，但从中国的市场化改革来看，国企混改的思路还存在局限，最终还是会回到我们提出的以共同基金模式进行国企改革的思路上来。国务院日前发出的相关通知，就证实了国企改革正在朝向这种构想而转变。（AHJ） 〖优选信息〗 【形势要点：中国对小镇建设要注重宏观评价】 国家发改委推动中国“特色小镇”的建设和评比机制，引发国内特色小镇建设热潮，也出现了国内对小镇千篇一律的批评。不过，目前国内分析小镇建设问题，谈微观的多，宏观的少；谈具体问题多，谈面上问题的少。安邦咨询（ANBOUND）首席研究员陈功认为，只看小镇建设的微观层面会有局限，对小镇建设的宏观评价，在中国仍然很少看到有人做过。中国的事情往往就是这样，一哄而起，一哄而散，尤其是在距离一线操作近，距离理论远的事情方面，那就更是如此了。陈功认为，实际上，小镇建设的“后续效应”非常复杂，从宏观上看，这毫无疑问就是一种逆城市化，既然是逆城市化，就对城市社会和经济有影响，如人才回流，人口回流，投资分散到广大的乡村，这对城市的影响可能造成范围和领域非常广泛的负面影响，不能掉以轻心，以为不注意或是视而不见，避重就轻来处理，问题就不存在了。从世界各国的发展经验来看，逆城市化的负面影响对城市社会的冲击都是很大的。不过，事情往往有另一个方面，对中国广大的农村社会而言，小镇建设明显有着正面影响，毕竟中国的农村社会，贫困人口数量还非常大，需要建设和改善的地方还很多，非常需要投资，非常需要人才，非常需要发展机会。中国的问题，很多时候就是农村、农民和农业的问题，这个“三农”问题解决好了，中国这个国家才会变得真正伟大。所以我们对于小镇建设，要从城乡两面看问题，不能只谈一面，那样对国家发展是不利的。（NHJ） 【形势要点：中美对于鸿海的投资呈现竞争状态】 台湾鸿海作为全球最大的电子代工制造商，在全球产业链上占据重要地位。目前，其在中国有十多家工厂，员工超过60万人。近来，路透引述消息人士称，鸿海赴美投资设厂的计划，已定于今年下半年动工。这并不是首次出现类似消息，不久前，就有消息称，郭台铭拟斥资70亿美元在美国投资建厂，这些消息引发市场对鸿海会否减少在中国投资的议论。早在今年1月22日，郭台铭曾表示，考虑在美国成立一家显示器生产商，并透露宾夕法利亚州一定是优先考虑。此后，据日本媒体报道，郭台铭4月曾赴美与美国总统特朗普会晤，还与有意争取鸿海投资的6州州长会面。值得注意的是，郭台铭日前与考察郑州富士康科技园的国务院总理李克强会面，两人在厂房前驻足交谈5分钟，临上车前再次驻足交谈。李克强表示，希望鸿海在科技园从事更多高端研发和推进全产业链，并称大陆有巨大的市场和人才资源，是发展制造业的最佳投资目的地。有分析指，李克强此次动作，有跟美国竞争的意味，希望富士康把产业链留在中国。今年年初，有传中央曾向郭台铭表示关切，郭台铭当时表示不会从内地撤资。（BZXW） 【形势要点：中铁总公司向“华为神话”发出警告】 华为技术有限公司是中国制造业和技术类企业中的翘楚，安邦咨询（ANBOUND）也一直认为，华为是中国少有的具有世界竞争力的优秀企业。在中国，正因为稀罕，华为渐渐有了神话般的地位。不过，华为最近因为一款手持终端因多项检测不合格，而被中国铁路总公司（中铁总）定为不合格产品。中铁总近日发布的今年首批不合格产品通告显示，不合格产品型号为华为GPH-R661，该型终端未能通过低温试验中间检测和基本功能测试键盘功能检测。据《财新》报道，中铁总人士称，该产品用于铁路专用移动通信，如以普通民用终端设备对比，趋近于2G手机。目前该终端主要用来替代日常调度通信时使用的对讲机。由于铁路调度实际工作环境恶劣，常在露天进行，温差、湿度大，对该产品质量要求高。但华为R661在检测中出现了低温死机、关机现象，按键在没有到达使用寿命前失效。中铁总今年首批产品质量抽查共99个产品，涉及机车、车辆、工务、电务、供电和运输等方面。其中合格92个，合格率92.93%。除华为外，中国航空工业集团公司陕西宝成航空仪表有限责任公司生产的客车轴温报警器也属不合格产品。此外，国家铁路局同期公布了2017年首批监督抽查铁路产品质量情况的通报，10种产品26个厂项中，合格20个，合格率76.9%。2016年铁路产品接受了9次检验，其中中铁总检验5次，国家铁路局检验4次。中铁总5次检验合格率依次为，72.09%、73.33%、66.66%、100%和89.19%。国铁局4次检验合格率为96.7%和100%、92.3%和93.3%。在这几次检验中，中国中车股份有限公司和中国船舶重工股份有限公司等多家企业均有不合格产品上榜。质量问题是制造业企业的生命，中铁总此次将华为的产品列为不合格产品，对于“华为神话”无疑是一次警告。虽然此手持终端在华为产品中只是很小的一类，但对于有远大目标、追求卓越的华为公司来说，暴露出来的问题值得警惕。（LHJ） 【形势要点：中国农产品贸易逆差背后的结构性问题