铜
- 核心观点：本周铜价震荡偏强，下游开工与承接力度有支撑，精废替代效应发力，累库趋势不强。海外宏观层面无实质性利空，整体对铜价偏多看待，可关注内外反套头寸机会。
- 关键数据：沪铜现货升贴水从-15.62波动至-184.92，废精铜价差从22.25波动至-88.75，上期所库存从1272降至1558.75，伦铜C-3M从1558.50降至1550.00。
- 研究结论：内外反套机会值得关注。
铝
- 核心观点：短期基本面尚可，低库存格局下逢低持有，留意远月月间及内外反套；长期国内供给弹性减少，海外供应为主要变量，留意实际需求情况。
- 关键数据：上海铝锭价格从20650降至20710，沪铝社会库存从-11361降至-11361，沪铝现货与主力现货进口盈利从-1337.47降至-1204.81。
- 研究结论：留意贸易战缓和情况，低库存下逢低持有。
锌
- 核心观点：短期外强内弱，建议观望关注商品情绪持续性；内外正套可继续持有；月差方面，可留意月间正套机会。
- 关键数据：沪锌现货升贴水从-30波动至-50，沪锌社会库存从65917降至65917，LME C-3M从35775降至32025。
- 研究结论：内外正套可继续持有，关注月间正套机会。
镍
- 核心观点：短期现实基本面一般，宏观面仍以反内卷政策博弈为主，镍-不锈钢比价收缩机会可继续关注。
- 关键数据：沪镍现货进口收益从-2703.76降至-2835.18，LME C-3M从232157降至211140。
- 研究结论：关注镍-不锈钢比价收缩机会。
不锈钢
- 核心观点：基本面整体维持偏弱，短期宏观面跟随反内卷预期，关注后期政策走向。
- 关键数据：304冷卷价格从13600降至13850，锡佛两地库存小幅去库。
- 研究结论：关注后期政策走向。
铅
- 核心观点：本周铅价下跌，预计下周电池厂有补库，铅价重心回升。
- 关键数据：1#再生铅价差从-6233降至-7623，交易所库达7万吨高位，LME注册仓单减。
- 研究结论：预计下周铅价重心回升。
锡
- 核心观点：短期，国内原料供应扰动和消费下滑预期并存，维持供需双弱，建议逢高轻仓沽空。
- 关键数据：LME C-3M从-701710降至-351830，现货进口收益从-20597.25降至-22664.79。
- 研究结论：建议逢高轻仓沽空。
工业硅
- 核心观点：短期供需转为平衡状态，中长期仍以周期底部震荡为主。
- 关键数据：421云南基差从-160降至-125，仓单数量从50340降至693。
- 研究结论：中长期仍以周期底部震荡为主。
碳酸锂
- 核心观点：短期向上弹性较大，中长周期看，若本次资源端扰动风险顺利化解，则碳酸锂价格仍将维持低位底部震荡运行。
- 关键数据：SMM电碳价格从7190升至8200，近月合约基差从-5060降至-3300。
- 研究结论：短期向上弹性较大，中长周期仍将维持低位底部震荡运行。
