核心观点与关键数据
新加坡380cst高硫裂解反弹：近月月差反弹，EW价差继续反弹至5.5美金/吨，基差低位（-5美金）震荡，FU01内外小幅走强至2.5美金。新加坡0.5裂解震荡继续走弱，9-10月差反弹至3.75美金/吨，LU11内外价差8美金上下震荡。
库存与供应变化：新加坡陆上库存历史同期最高，浮仓环比累库；沙特发货历史同期高位，本周到岸反弹；阿联酋发货环比大幅反弹，净出口大幅增加。高硫东西方劈叉持续，价差引发物流变化，重质格局中新加坡380cst裂解最弱，重质原油升贴水最强，预计后续双向回归。
国内市场表现：国内FU01内外价差走强，LU01内外价差震荡。
研究结论
关注点：高硫380 EW走扩机会，LU短期空配离场，关注后续LU配额放发。
