公司概况
- 公司通过大客户直销和经销商分销模式经营，销售渠道包括国内和国际市场。
- 公司主要产品为药用辅料、维生素类及医药中间体，拥有4项发明专利和3项实用新型专利。
- 子公司江西联陆负责研发和生产，已取得ISO9001、ISO14001、ISO45001认证和高新技术企业认定。
- 公司计划利用原料优势拓展保健品制剂市场，于2025年4月成立活维源（江西）营养品有限公司。
会计数据和经营情况
- 商业模式：销售渠道未变，仍为国内市场和国际市场结合，前五大客户收入占比30.20%。
- 行业情况：公司所处行业为医药化工，主要产品线包括5-磷酸吡哆醛、维生素E琥珀酸聚乙二醇酯（TPGS）、丙酮酸及其盐类等。
- 创新属性认定：公司于2023年3月取得上海市“专精特新”企业认定，2023年12月取得上海市高新技术企业认定。
主要会计数据和财务指标
- 货币资金下降，主要系支付上年末工程设备款及囤货货款；预付款项上升，主要系预付费用；使用权资产减少，主要系上海办公场地租赁合同到期。
- 短期借款增加，主要系应对美国关税增加预期及流动资金需求增长；应付票据下降，主要系到期兑付；应付账款下降，主要系支付到期货款。
- 应交税费下降，主要系存货采购增加、进项税额增加；其他流动负债上升，主要系预收境内客户货款增加。
经营情况分析
- 利润构成：营业收入上升，主要系原材料涨价及关税预期导致客户囤货；营业成本上升，主要系收入增长及技改折旧费减少；毛利率下降，主要系技改结束导致基数效应消失；管理费用上升，主要系人员薪酬和差旅费增加；研发费用上升，主要系加大研发投入。
- 收入构成：维生素系列产品（保健品类）成为主要大类；国外市场增长明显，但存在不确定性。
现金流量分析
- 经营活动产生的现金流量净额增加，主要系营业收入增加；投资活动产生的现金流量净额减少，主要系江西联陆支付土建款；筹资活动产生的现金流量净额增加，主要系借款增加及未进行现金分红。
投资状况分析
重大事件
- 诉讼、仲裁事项：报告期公司无重大诉讼、仲裁事项。
- 提供担保事项：公司及子公司存在提供担保，主要为借款担保，涉及多家银行和融资租赁公司。
- 股东及其关联方占用资金：报告期公司无股东及其关联方占用资金情况。
- 关联交易：公司与子公司存在正常业务往来，关联交易是公司正常业务发展所需。
- 超期未履行承诺事项：公司控股股东、实际控制人等已就规范关联交易和避免同业竞争做出承诺，并严格履行。
股份变动及股东情况
- 公司于2025年5月8日完成每10股送红股2.5股的权益分派，总股本增至62,951,880股。
- 控股股东、实际控制人未发生变化。
财务会计报告
- 公司无审计报告。
- 合并资产负债表、母公司资产负债表、母公司利润表、母公司现金流量表及财务报表附注已披露。
- 活维源（江西）营养品有限公司已纳入合并财务报表范围。
研究结论
- 公司经营状况良好，收入和利润有所增长，但毛利率有所下降。
- 公司商业模式稳定，产品结构逐步优化，未来发展方向以维生素类衍生物产品为主。
- 公司存在一定的财务风险，主要为短期借款和担保增加。
- 公司计划拓展保健品制剂市场，未来发展前景良好。
