行情回顾与基本逻辑
- 国际油价：隔夜国际油价反弹，WTI上升0.61%，Brent上升1.84%，SC下降0.88%。旺季对油价支撑逐渐下降，OPEC+增产对油价压力逐渐上升，油价仍有压缩空间，中长期仍有概率压至60美元左右。短期重点关注本周五美俄会谈情况，市场预期达成协议概率较小，但仍有不确定性，建议买入看跌期权。
- 液化气（PG）：成本端油价偏弱，自身基本面尚可，基差处于高位，供需面改善，供给库存双降，短线反弹。仓单数量下降。供给端，液化气商品量环比下降。需求端，PDH、MTBE、烷基化油开工率有所波动。库存端，炼厂库存和港口库存均环比下降。中长期走势主要跟随油价，短期多单继续持有，关注【3850-3950】。
- 聚乙烯（L）：主力换月，现货持稳，基差继续走强。基本面供需双强，近期多数装置陆续重启，LL进口毛利提升，本周产量继续增加。下周装置检修增加，农膜旺季即将开始，关注补库节奏，基本面存改善预期。关注旺季启动节奏及俄乌会晤结果，回�试多，关注【7250-7450】。
- 聚丙烯（PP）：现货继续小幅下跌，09基差走强。上游维持高检修，出口毛利维持负值，下游需求恢复缓慢，开工率连续2周上涨，关注后市旺季补库节奏。基本面进一步利空有限，技术面底部有支撑。回�试多，关注【7050-7200】。
- PVC：社会库存连续8周累库，仓单继续大幅增加，关注成本端焦煤动态。上游开工继续提升，下周多套装置计划检修，预计周产量下滑。8月新产能陆续释放，内外需求淡季，出口签单周环比走弱，产业链累库压力仍存。等待反弹偏空，关注【4900-5100】。
- PX：供需紧平衡vs油价震荡偏弱，谨慎看空。供应端变动不大，需求端PTA加工费偏低装置检修力度加强，供需紧平衡预期宽松，PX库存去库但整体依旧偏高。近期国内外无宏观利多，原油价格震荡偏弱。空单止盈、看跌期权止盈；同时，关注高空机会，卖看涨期权，关注【6600-6720】。
- PTA：供需紧平衡vs成本支撑走弱，谨慎看空。PTA加工费整体偏低，供应端装置大幅降负，需求端整体偏弱，下游聚酯与终端织造开工处季节性淡季。后期PTA新装置投产叠加检修装置复产，供应端压力预期增加。空单逐步止盈、买入看跌期权，同时密切留意美俄阿拉斯加谈判情况，关注TA逢低试多机会，关注【4660-4730】。
- MEG：供需紧平衡vs成本支撑预期走弱，谨慎看空。国内装置略有提负，乙二醇到港及进口量仍同期偏低。下游聚酯及终端织造处季节性淡季，终端订单整体偏低。短期驱动不强，震荡偏弱。关注高空机会，卖出看涨期权，关注【4350-4390】。
- 甲醇：供需预期宽松叠加港口累库，震荡偏空。前期检修装置恢复，海外甲醇装置负荷处整体略有提负，供应端压力增加。港口步入累库周期；需求走弱，沿海MTO外采装置开工负荷维持续大幅下滑，传统下游开工综合加权下行。主力移仓换月，09空单逐步止盈，01下方空间或将有限，关注01低多机会；MA9-1反套分批止盈，关注【2420-2460】。
- 尿素：供需预期宽松叠加港口累库，谨慎看多。尿素装置开工负荷维持高位；需求方面，国内工农业需求整体偏弱，但出口相对较好。短期来看，国内尿素基本面依旧偏宽松，但尿素价格在出口配额制度及“保供稳价”政策下，区间波动为主。09空单止盈，同时尿素秋季用肥小高峰，关注01低多机会，关注【1725-1755】。
- 沥青：供增需减，沥青走弱。成本端原油受OPEC+增产影响，走势偏弱，沥青原料端随着OPEC+增产相对充足，当前沥青利润尚可，裂解价差处于高位，供给端压力逐渐上升，中长期价格承压。裂解价差以及BU-FU价差处于高位，估值偏高，随着OPEC逐渐扩产，原料端相对充足，沥青中长期偏空，轻仓布局空单，关注【3430-3530】。
- 丙烯：供需驱动不足，弱势盘整。山东现货小幅下跌，华东现货涨价，盘面维持贴水结构。8月丙烷CP报价加速下跌，PDH成本支撑转弱。近期万华等多套PDH装置存检修计划，供给压力或边际缓解。下游逐步转为季节性旺季，关注补库节奏。策略：绝对价格偏低，逢低试多，关注【6400-6600】。
风险提示
- 关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。
- 宏观政策超预期。
- 宏观系统性风险。
