能源化工策略日报——利好气氛走弱,板块窄幅整理

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-09-24 |中大期货研究院 能源化工每日观察——利好气氛走弱，板块窄幅整理 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 市场对沙特阿拉伯恢复生产进展说法不一，油价收涨。结构上看，Brent月差收窄，WTI走阔，CFD远期曲线后端下移。美国方面，成品油端裂解价差走低，汽油back结构收窄。总体来看，市场对于供给面紧张的担忧有所缓解，风险溢价依然受沙特恢复进度的影响。遇袭事件以来沙特原油库存下降8.4%，库存的释放部分缓解了供应的紧张，持续关注沙特产量的实际恢复情况。 震荡偏强 正套 LLDPE PP 沙特遇袭石油装置恢复或超预期，短期板块利好支撑减弱，L主力加速回调，短期走势仍难乐观。基本面石化库存回升，检修装置回归后上游开工率稳步提升，下游临近国庆长假，补库力度较前期优势下滑。操作上建议节前观望或轻仓短空为宜；套利方面，L1-5价差150-200区间轻仓介入正套。 震荡 观望 PVC 宏观利好消化殆尽，基本面需求释放支撑不足，PVC期价反弹乏力，中期走势依旧不乐观。操作上， V2001空单少量续持，有效突破6700止损。近期国庆节前后下游补库力度及社会库存变化。 震荡偏空 空单少量持有 PTA 9月20日嘉兴石化150万吨装置进入检修，供应量减少，短期平衡为主。需求方面，临近国庆长假，终端销售不理想，观望情绪增加。后期关注PTA装置检修情况，如果陆续落实，预计短期底部获支撑。 震荡 空单止盈 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 当前各大产区天气良好，割胶进程正常。“金九银十”传统消费旺季暂未显现，需求缺乏明显增长点。橡胶供应整体宽松，因此价格继续上涨动能不足。后续关注11月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。 震荡等待回调完成 观望 燃料油 新加坡方面，燃料油380近月纸货收跌，月差继续收窄；新加坡380/Dubai原油的裂解价差走弱；新加坡180/鹿特丹东西向价差有所收窄；新加坡380现货升水高位。前期较高的东西向价差吸引部分船货从欧洲发往新加坡，目前外盘月差有所回调，可尝试做缩1-5价差。 震荡 Fu1-5反套 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 64.77 0.49 -4.25 HO首行 199.70 1.07 -8.68 Dated Brent 63.95 -0.67 -4.43 Gasoil1-2价差 3.25 -1.25 -3.00 WTI首行 58.64 0.55 -4.26 RBOB1-2价差 2.58 -0.56 0.35 Dubai/Oman 62.91 -1.39 -1.55 HO1-2价差 0.45 0.02 0.03 SC主力 465.90 -0.40 -18.20 北海Forties炼厂利润 3.46 -0.08 1.97 第一周CFD 0.91 0.01 1.08 北海Urals炼厂利润 5.53 -0.18 0.90 第二周CFD 0.76 -0.20 1.02 美湾Maya炼厂利润 9.21 -0.34 0.85 第三周CFD 0.56 -0.25 1.00 美湾LLS炼厂利润 10.86 -1.21 0.54 第四周CFD 0.28 -0.33 0.84 美中部WCS炼厂利润 26.10 -0.79 5.96 Brent1-2 价差 1.04 -0.04 -0.30 新加坡沙中炼厂利润 7.52 1.62 0.87 WTI1-2价差 0.22 0.29 -0.01 新加坡ESPO炼厂利润 4.84 1.01 0.36 Dubai1-2价差 1.41 -0.09 0.11 苏伊士北海-英国 0.95 0.03 0.12 SC1-2价差 4.60 -0.90 -1.90 苏伊士黑海-地中海 1.18 0.00 0.23 Brent-Dubai EFS 3.66 0.21 -0.34 阿芙拉Cross地中海 0.87 0.00 0.08 WTI-Brent -6.00 0.21 0.41 苏伊士西非-英国 1.79 0.05 0.51 WTI-Dubai -4.93 -0.67 -1.26 VLCC西非-中国 2.71 0.10 0.40 Gasoil-Brent 17.26 -0.23 0.63 阿芙拉Caribbean-美湾 1.52 -0.03 0.26 RBOB-WTI 10.94 -1.39 0.13 VLCC中东-远东 1.86 0.07 0.27 HO-WTI 25.02 -0.68 0.29 VLCC中东-美湾 1.57 0.00 0.12 Gasoil首行 612.00 -5.25 -25.25 美元指数 98.599 0.086 -0.011 RBOB首行 168.38 0.54 -6.86 人民币兑美元 7.1180 0.0271 0.0507 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 流拍 - - 神华7042：山东 流拍 - - 神华7042：华东 无挂单 - - 山东齐鲁7042 7650 0 200 LL华东-山东 100 -50 0 LL华南-华东 150 50 100 华东LD-LL 1000 50 100 华东HD-LL 700 50 50 1月基差 -30 10 150 5月基差 185 -35 175 5-9价差 215 -45 25 1-5价差 215 -45 25 石化利润 425 206 -246 CTO利润 1491 -60 175 LL进口利润 605 0 273 LL出口利润 -791 0 -29 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2250 65 38 山东丙烯 7825 -25 0 PP华北 8850 -50 125 PP华东 8850 -50 125 PP华南 8900 0 100 山东粉料 8500 -15 -25 PP华东-华北 130 0 30 PP华南-华东 320 0 -80 PP粒料-粉料 330 15 55 共聚-均聚 320 -50 170 中大期货研究|能源化工策略日报 4 1月基差 589 -90 217 5月基差 974 -65 219 5-9价差 385 25 2 1-5价差 385 25 2 石化利润 2741 206 -345 MTO利润 2083 0 9 PDH利润 3079 0 -666 进口利润 -49 0 -504 出口利润 -700 0 202 华东贸易商利润 -110 0 -85 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2760 0 85 华北电石 3205 0 50 内蒙SG5 6550 0 50 SG5:华北-西北 145 0 -90 河北SG5 6695 0 -40 SG5:华东-华北 0 0 25 江苏SG5 6695 0 -15 华东SG8-SG5 390 0 145 浙江SG5 6750 0 -35 华东SG3-SG5 455 5 -60 浙江S1000 7250 0 50 华东S1000-SG5 500 0 85 1月基差 165 -30 80 5月基差 315 -30 75 5-9价差 65 0 300 1-5价差 150 0 -5 西北一体化利润 1185 0 50 华北外采电石利润 348 0 -113 氯碱综合利润 2028 0 50 乙烯法利润 285 0 43 进口利润 108 0 43 出口利润 297 0 45 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5080 15 -160 PTA外盘价格 660 0 5 PTA期现价差 -24 3 -80 PTA 1/5价差 42 26 -34 PTA 5/9价差 -14 8 -42 聚酯切片价格 6725 -75 -75 瓶级切片价格 6925 0 -87.5 涤纶短纤价格 7513.33 -53.33 -20.00 涤纶DTY价格 9350 -20 50 涤纶POY价格 7870 -50 20 MEG内盘价格 5150 35 -15 MEG外盘价格 610 7 7 石脑油CFR日本 531.00 10.50 60.38 PX现货价FOB韩国 786 -5 22 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 11150 250 0 保税区泰国RSS3# 1600 0 0 全乳胶山东 11150 300 0 保税区泰国STR20# 1375 10 0 泰3#烟片山东 13550 250 -50 标二胶山东 10920 0 0 泰3#烟片上海 13650 250 -50 标二胶云南 10470 0 0 马标20#混合 11080 0 0 越南3L复合(17税) 11700 100 0 泰标20#混合 11130 0 0 20#轮胎胶 10000 0 0 泰国合艾烟胶 38 0 0 国内胶水云南 9.7 0 0 泰国合艾胶水 38 0 0 国内胶块云南 9.7 0 0 丁苯1502 11300 200 600 顺丁BR9000 12320 400 1100 泰标20#混合-NR2月 920 -110 45 全乳胶山东-RU1月 -850 170 35 泰标20#混合-NR5月 705 -155 55 全乳胶山东-RU11月 5 225 70 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380FOB现货 456.5 29.3 37.3 新加坡180-鹿特丹 67.0 -19.3 -29.3 新加坡现货对mops升水 54.0 4.8 -2.0 鹿特丹3.5%-Brent -17.0 -1.0 -1.9 舟山380船加油价 529.0 -41.0 -38.0 新加坡380-Dubai原油 -6.4 -4.5 -7.0 新加坡380swap(1M） 347.7 -38.6 -70.2 新加坡180-Dubai原油 -5.4 -4.5 -7.0 新加坡380swap(4M） 250.4 -9.1 -24.2 Fu2001基差 1727.1 13.7 173.9 新加坡swap1M-2M 62.2 -12.6 -18.2 Fu2005基差 1888.1 20.7 288.9 鹿特丹380swap(1M) 288.2 -18.1 -39.7 1/5价差 161.0 7.0 115.0 鹿特丹380swap(4M) 227.4 -5.8 -20.2 航运指数BDI 2131.0 -61.0 -181.0 鹿特丹swap1M-2M月差 41.2 -5.8 -13.7 人民币兑美元 7.1180 0.0271 0.0507 中大期货研究|能源化工策略日报 6 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图3：原油主要区域价差 单位：美元/桶 图4：原油裂解价差