综合晨报：中国7月M1增速继续超预期上升

2025-08-14 宏观策略（黄金） 波斯蒂克：就业市场若稳健，预期年内降息一次 金价震荡收涨，市场风险偏好维持高位，美联储两位票委的讲话略显鹰派，分歧主要还是在通胀压力上，就业市场走弱后让美联储进退两难的问题更加明显。 宏观策略（国债期货） 中国 7 月 M1 同比增长 5.6%，超市场预期 金融数据的分化并不矛盾，私人部门主动增加贷款的意愿仍然是较弱的，但财政部门积极发债、支出、创造存款；化债等政策改善了企业的现金流，企业账期缩短，这也有助于改善 M 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 贝森特称美联储应至少降息 150 个基点 特朗普表态可能会提前认命美联储主席，继续对于降息施压，因此市场风险偏好上升，美元走弱。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 中汽协：7 月乘用车出口 49.9 万辆，同比增 25.2% 钢价震荡回落，焦煤期价率先下跌也导致钢价偏弱和市场情绪开始谨慎。基本面变化并不算大，但前期上涨有较多预期因素带动，实际供应缩量或比较有限，仍需警惕回调风险。 有色金属（氧化铝） 当地国产矿石收购依然困难 海外价格下行、矿石供应阶段充足。 能源化工（液化石油气） PDH 装置边际启停 美国 C3 累库持续，运河阶段性拥堵下 FEI 成本端支撑偏强。 目录 1、 金融要闻及点评.................................................................................................................................................................41.1、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................41.2、宏观策略（股指期货）....................................................................................................................................................41.3、宏观策略（外汇期货(美元指数)）..................................................................................................................................41.4、宏观策略（美国股指期货）............................................................................................................................................51.5、宏观策略（国债期货）....................................................................................................................................................52、 商品要闻及点评.................................................................................................................................................................62.1、农产品（豆粕）................................................................................................................................................................62.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油）.........................................................................................................................................62.3、黑色金属（焦煤/焦炭）...................................................................................................................................................72.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）......................................................................................................................................72.5、农产品（棉花）................................................................................................................................................................82.6、农产品（玉米淀粉）........................................................................................................................................................92.7、农产品（玉米）..............................................................................................................................................................102.8、农产品（生猪）..............................................................................................................................................................102.9、有色金属（氧化铝）......................................................................................................................................................102.10、有色金属（铅）............................................................................................................................................................112.11、有色金属（锌）............................................................................................................................................................112.12、有色金属（碳酸锂）....................................................................................................................................................122.13、有色金属（镍）............................................................................................................................................................132.14、有色金属（铜）............................................................................................................................................................132.15、能源化工（液化石油气）............................................................................................................................................142.16、能源化工（原油）........................................................................................................................................................142.17、能源化工（PX）............................................................................................................................................................152.18、能源化工（PTA）..........................................................................................................................................................152.19、能源化工（烧碱）........................................................................................................................................................16 2.20、能源化工（纸浆）..............................................................................................