集运指数（欧线）：震荡整理，10空单酌情持有

集运指数（欧线）：震荡整理，10空单酌情持有 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：9月、10月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据） 1.哈马斯提出停火要求，承诺将撤离并保证被扣押人员安全。2.以色列副外长哈斯克尔：战后加沙必须有一个非以色列的、和平的非武装政府。3.以色列财长发言人：财政部长批准了长期冻结的E1定居点计划，该计划将把东耶路撒冷与约旦河西岸分隔开。4.据以色列N12电视台：伊朗已达成协议，将恢复与美国的谈判。5.乌克兰开出停火“五大条件”，要赔款和维持对俄制裁。6.欧盟委员会发言人：欧盟希望下个月通过第19轮对俄制裁措施。7.俄方证实“普特会”将在阿拉斯加美军基地举行。8.消息人士透露，美中东问题特使威特科夫、俄财长、俄防长和俄总统特使兼主权财富基金负责人基里尔·德米特里耶夫预计将于周五（北京时间周六凌晨）出席在阿拉斯加举行的“特普会”。 昨日，集运指数（欧线）呈现震荡走势，主力2510合约收盘于1359.5点，跌幅0.18%，减仓4042手；次主力2512合约收盘于1723.3点，涨幅1.63%，减仓384手。 即期运费方面，①Gemini联盟，马士基35周加班船Maersk EMDEN号上海-鹿特丹开舱价报2200美元/FEU，环比34周开舱价下跌400美元/FEU，最新报价更新至2360美元/FEU；35周上海-鹿特丹另外一条船AL ZUBARA开舱价报2350美元/FEU；此外，马士基针对长协价格征收的PSS自9月1日起从250/500降回原来的50/100。赫伯罗特8月第2周报价位于2800美元/FEU附近；8月中旬起调降400至2400美元/FEU附近，部分航次2200美元/FEU特价收货。②OA联盟8月中旬起FAK中枢位于2900美元/FEU附近，线下辅以集量优惠收货：中远8月16日起降至2800-3900美元/FEU区间；OOCL8月20日起降至2700美元/FEU；长荣8月下旬调降至2900美元/FEU，CES航线运费便宜50报2850美元/FEU，短期或有进一步下调计划；达飞8月15日起电商报价维持3020美元/FEU，线下价格为2920美元/FEU，个别航次特价2520美元/FEU收货。③PA联盟8月最后一周FAK中枢降200位于2500美元/FEU附近：ONE 8月20日起报2508美元/FEU；阳明8月24日起报2550美元/FEU；HMM 8月19日起电商平台报价位于2500美元/FEU附近。③MSC 8月初价格维持3640美元/FEU，8月7日起报价调降至3040美元/FEU，8月15日起报价调降至2840美元/FEU，spot价格报2660美元/FEU（计入SCFIS指数）。根据马士基的前瞻报价以及其他船司跟进的速率，我们预计8月底市场FAK运费中枢或位于2500-2600美元/FEU区间。 基本面方面，在供给端，①8月船期方面，MSC 34周Britannia航线MSC GIUSY（534W）宣布临时停航，原订舱货柜将并到其他航线；②9月船期方面，长荣CEM航线37周EVERACT延迟一周至38周（替代EVER ALLY），37周抽调EVER GREET进行填补；③10月船期方面，长荣40周CES航线由待定改为正常派船，由EVER GENTLE执行。9月运力目前为30.7万TEU/周，目前维持5艘空班和1艘待定航次，其中9月第2周（37周）缩仓力度是9月份最大的一周；关注37周CES航线是否有空班计划。10月不考虑待定航次情形下，周均运力29.6万TEU/周，目前该数值参考意义较为有限，观察后续船司10月空班力度。在需求端，8月第三周（34周）起订舱速率环比变慢，观察后续货量回落速率。 整体来看，月度级别环比视角来看，9月大概率是供需双减格局，但当前统计到的运力下滑幅度或不及需求下滑幅度，预计基本面进一步承压。策略上，10空单酌情持有，上方压力位参考1400-1450区间。潜在上行风险主要在于：①现货运费短期可预见到2500-2600美元/FEU，对应SCFIS指数约在1750-1850点之间，在现货运费调整的真空期，2510合约贴水幅度较大；②资金移仓换月或提前计价2512合约旺季预期；这两点或导致2510合约下跌趋势未必流畅。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。