下游终端采购意愿不强 聚丙烯震荡运行为主

行情复盘

8月13日，聚丙烯期货主力合约收跌0.27%至7107.0元，资金整体流入1734.41万元。

背景分析

• 库存：石化库存处于近年同期偏高水平，近期去库一般。
• 成本端：美国非农就业数据意外，OPEC+计划9月增产54.8万桶/日，俄乌停火可能性增加，原油价格下跌。
• 供应：中海油宁波大榭PP计划8月投产，检修装置略有增加。
• 需求：降雨高温导致下游恢复缓慢，塑编开工持平，新增订单有限，终端采购意愿不强，库存压力较大。

后市展望

• 供应：新增产能投产，检修装置重启，开工率处于中性水平。
• 需求：下游开工率环比回升至48.9%，但处于历年同期偏低水平，塑编订单略有减少。
• 政策：反内卷政策尚未落地，市场波动不大。
• 预测：预计近期PP震荡运行，建议09-01反套。

期现行情

• 期货：PP2601合约增仓震荡运行，收盘7107元/吨，持仓量增加24541手至329308手。
• 现货：周三石化早库环比减少2万吨至79.5万吨。
• 原料：布伦特原油10合约下跌至66美元/桶，CFR丙烯价格上涨10美元/吨至780美元/吨。

基本面跟踪

• 供应：延长中煤三线等检修装置重启，企业开工率上涨至84.5%。
• 需求：下游开工率回升至48.9%，塑编开工率持平于41.1%，订单略有减少。
• 库存：石化库存较去年同期低2万吨，但仍处高位。
• 原料：原油价格下跌，丙烯价格上涨。