橡胶日报：原料价格震荡，下游对原料采购意愿不强

研究院化工组 策略摘要 研究员 期货盘面重心整体上移，从而进口胶市场价格重心整体上移。当前虽海外产区新胶的逐步上量，泰国产区原料收购价格持续走弱，但由于近港及现货混合货源流动性紧张，价格整体表现偏强。合成胶方面，轮胎开工偏弱运行，然买盘刚需采购为主，对顺丁橡胶市场带动有限。短期来看，丁二烯价格高位整理对顺丁橡胶市场气氛存在支撑。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 天然橡胶： 现货及价差：6月25日，RU基差-765元/吨（-160），RU与混合胶价差565元/吨（+85），烟片胶进口利润-4943元/吨（-39），NR基差-244元/吨（-13）；全乳胶14525元/吨（+225），混合胶14725元/吨（+300），3L现货14950元/吨（+200）。STR20#报价1760美元/吨（+25），全乳胶与3L价差-425元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-975元/吨（+300）； 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 原料：泰国烟片75.18泰铢/公斤（+1.61），泰国胶水72.45泰铢/公斤（-1.00），泰国杯胶58.2泰铢/公斤（-0.70），泰国胶水-杯胶14.25泰铢/公斤（-0.30）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 开工率：6月21日，全钢胎开工率为58.17%（+5.10%），半钢胎开工率为79.06%（-1.32%）；库存：6月21日，天然橡胶社会库存为126.1万吨（-1.64），青岛港天然橡胶库存为511231吨（-14530），RU期货库存为221109吨（+2175），NR期货库存为155735吨（+4635）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：6月25日，BR基差-190元/吨（-375），丁二烯上海石化出厂价13800元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15200元/吨（0），浙江传化BR9000报价15100元/吨（0），山东民营顺丁橡胶15000元/吨（0），BR非标价差290元/吨（+375），顺丁橡胶东北亚进口利润-1252元/吨（-388）； 开工率：6月21日，高顺顺丁橡胶开工率为58.22%（+5.06%）； 库存：6月21日，顺丁橡胶贸易商库存为4930吨（+800），顺丁橡胶企业库存为1.97吨（0.13）； 策略 RU、NR中性。期货盘面重心整体上移，从而进口胶市场价格重心整体上移。当前虽海 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 外产区新胶的逐步上量，泰国产区原料收购价格持续走弱，但由于近港及现货混合货源流动性紧张，价格整体表现偏强。 BR中性。合成胶方面，轮胎开工偏弱运行，然买盘刚需采购为主，对顺丁橡胶市场带动有限。短期来看，丁二烯价格高位整理对顺丁橡胶市场气氛存在支撑。 风险 下游轮胎企业排产情况、国储政策、天胶主产区割胶进度，下游轮胎企业去库及开工率变动情况，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................7图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨...................