Marpai Inc 2025年季度报告

“加速申报公司”，“小型报告公司”和“成长型新兴公司”在交易所法案第12b-2条。 大型加速申报人 加速申报人 非加速申报人较小报告公司新兴增长公司 ☐☐提名人 ☒☒pany ☒ 如果一个新兴成长型公司，如果注册人已选择不使用延长过渡期以遵循第13(a)条交易所法案规定的任何新或修订的财务会计准则，请用勾选标记表示。☐ 请勾选表示注册人是否为壳公司（根据交易所法案第12b-2条定义）。是 ☐ 否 ☒ 标明发行人每一类普通股在最新可行日期的已发行股份数量。 截至2025年8月13日，公司普通股有17,270,034股，面值每股0.0001美元，流通在外。 玛尔帕公司 目录 页面 第一部分。财务信息1项目1。未审计合并财务报表1第二项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析18第3项。市场风险的定量与定性披露24第四项。控制和程序24第二部分。其他信息25第一项A。风险因素25项目5。其他信息25第六项。展品26签名27 第一部分——财务信息 第一项。未经审计的合并财务报表。 玛尔帕公司及其子公司合并资产负债表（单位：千，除股票份额和每股数据外） MARPAI公司及其子公司未经审计的合并财务报表附注 注意 1 – 组织和业务描述 除非上下文另有要求，否则在整个文档中，“Marpai”、“Marpai, Inc.”、“我们”、“我们的”、“我们”、“注册人”或“公司”均指Marpai, Inc.和我们（适当时）的子公司。 组织 马帕伊公司（“马帕伊”、“我们”或“公司”）的业务主要通过我们的全资子公司进行，包括马帕伊健康公司（“马帕伊健康”）、马帕伊管理有限责任公司（“马帕伊管理”）和大师健康有限责任公司（“大师”）。马帕伊管理和大师是我们医疗支付方子公司，为全美国的自我保险雇主群体提供管理服务。它们作为第三方管理方（“TPA”），处理向自我保险雇主群体提供医疗保健的所有管理方面的事务。我们将这两家企业合并，创建了所谓的“未来支付方”，它不仅拥有支付方的许可、流程和专有技术，还拥有最先进的技术。这种合并使我们能够通过提供一种技术驱动型服务来在TPA市场中脱颖而出，我们相信这种服务可以降低医疗保健的整体成本，同时保持或改善医疗保健结果。马帕伊控股公司（“马帕伊控股”）成立于2022年3月，是一家特拉华州公司。马帕伊控股从事再保险市场，并在2023年第一季度开始运营。 商业性质 我们的使命是积极改变医疗保健行业，以惠及（i）那些为自己支付员工医疗保健福利并委托我们管理成员医疗索赔的自保险雇主，我们将他们称为客户；（ii）从我们的客户那里获得这些医疗保健福利的员工，我们将他们称为成员；以及（iii）医疗保健提供者，包括医生、医生团体、医院、诊所以及任何提供医疗保健服务或产品的实体，我们将他们称为提供者。 我们为美国的多行业客户提供外包福利管理服务。我们的后台管理和支持性服务提供商 (TPA) 服务由一个定制化的技术平台和一个专属的福利呼叫中心支持。在我们的 TPA 平台下，我们提供健康与福利管理、抚养人资格验证、综合预算调整法案（“COBRA”）管理以及福利账单服务。 我们继续监测全球宏观经济环境的影响，包括日益增长的通胀压力；供应链中断；特朗普政府征收的关税，社会和政治问题；监管事项，地缘政治紧张局势；以及全球安全问题。我们还意识到我们的成本基础面临的通胀压力，并正在监测其对客户偏好产生的影响。 注意2 - 未审计的中间简明合并财务报表 随附未经审计的简明合并财务报表是根据美国公认会计原则（“美国通用会计准则”）编制的，用于中期财务信息，并遵循10-Q表格的指示和S-X法规第10-01规则的规定。因此，它们不包括美国公认会计原则要求完整财务报表所需的所有信息和脚注。此处提供的未经审计的简明合并财务报表反映了管理层认为对于公正反映所呈报的中期期间结果所必需的所有调整。任何中期期间的经营成果未必能预示全年预期的经营成果。未经审计的简明合并财务报表应与合并财务 我们2024年度10-K表格年度报告中包含的声明和随附的脚注。 随附的合并财务报表包含我们的账户以及我们的全资子公司的账户。 注意 3 – 流动性和持续经营能力 根据2025年6月30日附随的未经审计的中间简化的合并财务报表显示，我们累计亏损约为1.063亿美元，营运资金约为负0.94亿美元。截至2025年6月30日，我们长期负债约为2300万美元，手头有限定用途现金约61.9万美元。截至2025年6月30日止的六个月内，我们确认净亏损约为740万美元，经营活动产生的现金流量约为负330万美元。我们主要通过发行可转换票据、认股权证及面值每股0.0001美元（“普通股”）的A类普通股（“普通股”），以及向各贷方借款来满足现金需求。 MARPAI公司及其子公司未经审计的合并财务报表附注 我们目前预计需要额外资金来资助我们当前的运营和资本投资需求，直到我们规模扩大到能够实现现金流自给自足的收入水平。因此，我们需要筹集额外资金或获得债务融资，以支持持续的运营，直到届时。这一预测基于我们当前对收入、支出、现金消耗率和其他经营假设的预期。这笔资金的来源预计将来自股权出售和/或债务发行。或者，或者作为补充，我们可能会寻求出售我们认为是非战略性的资产。上述任何一项可能无法以有利条件实现，或者根本无法实现。此外，任何债务或股权交易都可能对现有股东造成重大稀释。 如果我们无法在未来筹集更多资金，我们在正常经营中运作以及在产品组合中持续投资的能力可能会受到实质性不利影响，并且我们可能被迫缩减业务或剥离全部或部分资产。 根据上述情况，根据财务会计准则委员会（“FASB”）财务会计准则更新（“ASU”）2014-15号，“关于实体持续经营能力的不确定性的披露”，管理层已确定，截至这些未经审计的简明合并财务报表发布之日起十二个月内，我们的流动性状况对我们持续经营能力产生重大疑问。这些未经审计的简明合并财务报表不包括任何与已记录资产的可收回性或可能有必要进行的负债分类相关的调整。 注意 4 – 重要会计政策摘要 估计的使用 根据美国公认会计原则编制的合并简要财务报表及相关披露需要管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并简要财务报表日资产和负债的报列金额，以及或有资产和负债的披露，还会影响合并简要财务报表中报告的收入和费用金额。我们重要的会计政策说明详见合并报表附注。 在我们于2024年12月31日结束的10-K年度报告中的财务报表。管理层利用历史经验和其它因素，包括当前的经济环境，持续评估相关的估计和假设，并在事实和情况要求时进行调整。由于未来事件及其影响无法精确确定，实际结果可能与这些估计和假设存在显著差异。由持续变化的经济环境导致这些估计和假设的任何重大变化，将在未来的期间反映在合并财务报表中。 信用风险浓度 截至2025年6月30日的三个月期间，我们没有任何单个客户贡献了超过10%的总收入。截至2024年6月30日的三个月期间，我们有一个客户贡献了16.6%的总收入。截至2025年6月30日的六个月期间，没有任何客户贡献了超过10%的总收入。截至2024年6月30日的六个月期间，我们有一个客户贡献了15.8%的总收入。截至2025年6月30日，三个客户分别贡献了34.8%、12.0%和11.4%的应收账款。截至2024年12月31日，两个客户分别贡献了38.2%和15.6%的应收账款。 MARPAI公司及其子公司未经审计的合并财务报表附注 受限现金 受限现金余额由以下几部分构成：为客户以受托人身份持有的资金、信用卡公司作为抵押品要求存入货币市场账户的现金，以及作为信用证抵押品持有的存单（“CD”）。受托资金通常不能用于一般的公司目的，并且不是我们的流动性来源。在随附的简明合并资产负债表中，当前负债项下存在一项相应的受托义务，用于为客户代为支付款项，如果客户尚未收到付款，则该义务可能超过受限现金余额。 大写软件 我们遵循会计准则编号（“ASC”）第350-40号《无形资产——商誉和其他——内部使用软件》的指导，对为向客户提供服务而使用的内部研发系统项目进行会计处理。这些系统项目通常与我们不为销售或以其他方式推广的软件相关。项目初期的内部和外部成本按发生时计入费用。一旦项目进入开发阶段，我们资本化直接发生的内部和外部成本，直至软件实质完成并准备用于其预期用途为止。升级和增强的成本被资本化，而维护产生的成本按发生时计入费用。这些被资本化的软件成本按项目逐一基础，在直线上对底层软件的预期经济寿命（一般为三至五年）进行摊销。摊销从软件可供预期用途使用时开始。 收入确认 第三方管理员收入 收入在向客户转移所承诺服务的控制权，且该金额反映了对这些服务应有权获得的对价的金额时予以确认。随着我们履行履约义务，我们无条件地有权获得对价，正如我们的合同中所述。 合同余额 截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们客户合同应收账款的余额（扣除相关信用损失准备后）分别为548千美元和837千美元，我们客户未开票应收账款的余额分别为914千美元和569千美元。当我们在客户合同规定的服务提供前提及客户支付款项时，我们在合并简化资产负债表中记录递延收入，这代表一项合同负债。截至2025年6月30日和2024年12月31日，递延收入的余额分别为743千美元和625千美元。截至2024年12月31日的全额递延收入余额在截至2025年6月30日的六个月内已确认。我们预计将在一年内履行与我们的合同负债相关的所有履约义务。 我们在与客户签订的合同中也提供一定的性能保证。如果未能满足保证，客户可能有资格获得赔偿。在整个期间内，实际性能与每个措施的合同保证进行比较。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们分别有12.3万美元和24.7万美元的性能保证负债，这些负债包括在随附的简明合并资产负债表中的预提费用。 MARPAI公司及其子公司未经审计的合并财务报表附注 重要付款条款 一般来说，我们的应收账款预计在30天内收回。服务发票通常于15号寄送给客户th付款期限为服务月份前10天。如果客户在到期日前支付部分或全部发票金额，我们不提供折扣。 我们提供服务的对价不可退还。因此，在确认收入时，我们不估计预期服务退款。 我们采用实用例外方法，不核算重大的融资成分，因为我们的所有合同在确认和收取之间的期间均不超过一年。 履行履约义务的时间 我们所有的与客户的合同都要求我们必须提供服务。提供的服务包括健康福利管理、依赖资格验证、COBRA管理以及福利账单。随着履约义务通过研究、调查、评估、记录和报告索赔以及控制这些服务的努力而得到满足，收入随着时间的推移而确认。我们将有权获得所提供全部服务的付款。 确定和分配交易价格 合同的交易价格是我们为客户提供承诺的服务后所期望获得的对价金额。 为了确定合同的交易价格，我们考虑我们的惯例商业做法和合同条款。在确定交易价格的目的下，我们假设服务将提供给 客户按照现有合同履行承诺，且合同不会被取消、续签或修改。 与客户的合同采用固定费用价格，按每位已覆盖员工每月计算。我们只在金额很可能不会发生重大反向变动（即，对已确认履行履约义务的收入进行向下调整）的情况下，将可变对价金额纳入合同的交易价格。在确定应纳入合同交易价格的变量对价金额时，我们依据我们的经验及其他支持我们定性评估收入是否会发生重大反向变动的证据。我们综合考虑了所有与收入反向变动的风险（由未来不确定性事件引发）以及该不确定性事件若发生时的反向变动幅度相关的事实和情况。 被缚收入 所有的一般保险保费都适用于年度保单，并按比例反映在收入中。 MARPAI公司及其子公司未经审计的合并财务报表附注 损失与损失调整费用 主要保险人建立损失准备金是一个相当复杂且动态的过程，受多种因素的影响。这些因素主要包括与同类索赔的过往经验。因此，建立的准备金反映了许多人的意见，并且由于实际费用，我们面临损失成本高于或低于预