WEBTOON Entertainment Inc 2025年季度报告

核心观点

WEBTOON Entertainment Inc. (WEBTOON) 是一家全球性的故事讲述平台，为创作者和用户提供内容发现、创作和分享的空间。公司通过付费内容、广告和知识产权改编三种收入模式运营，并拥有 WEBTOON、LINE MANGA、NAVER SERIES、eBookJapan、Munpia 和 Wattpad 等平台。

关键数据

• 全球月活跃用户 (MAU)：截至 2025 年 6 月 30 日，全球 MAU 为 1.561 亿，同比下降 7.6%，主要受韩国和 Rest of World 区域 MAU 下降影响。
• 月付费用户 (MPU)：截至 2025 年 6 月 30 日，全球 MPU 为 740 万，付费率为 4.7%，较 2024 年同期增长 0.1%。
• 付费内容平均每付费用户收入 (ARPPU)：截至 2025 年 6 月 30 日，全球 ARPPU 为 12.4 美元，较 2024 年同期增长 11.1%。
• 收入：2025 年第二季度收入为 3.482 亿美元，同比增长 8.5%；2025 年上半年收入为 6.739 亿美元，同比增长 4.1%。
• 成本：2025 年第二季度成本为 2.609 亿美元，同比增长 9.7%；2025 年上半年成本为 5.150 亿美元，同比增长 6.8%。
• 营销费用：2025 年第二季度营销费用为 3107 万美元，同比增长 32.5%；2025 年上半年营销费用为 6261 万美元，同比增长 45.9%。
• 管理费用：2025 年第二季度管理费用为 6497 万美元，同比下降 53.2%；2025 年上半年管理费用为 13167 万美元，同比下降 29.7%。
• 现金及现金等价物：截至 2025 年 6 月 30 日，现金及现金等价物为 5.815 亿美元，主要投资于短期、高流动性的投资。

研究结论

WEBTOON 在 2025 年上半年实现了收入和 ARPPU 的增长，主要得益于付费内容的用户参与度和变现能力的提升。然而，公司也面临着季节性波动、市场竞争、法律诉讼等风险因素，需要持续关注并采取措施应对。公司将继续投资于营销、技术研发和全球扩张，以推动平台的持续增长和盈利能力的提升。