有研粉材机构调研纪要

有研粉材机构调研报告 调研日期:2025-08-07 有研粉末新材料股份有限公司成立于2004年,是由有研科技集团控股的专注于有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售的企业。公司在2021年上交所科创板上市,并被评为工信部/北京市专精特新“小巨人”企业。公司拥有多个创新平台,包括国家级科技创新平台——工信部金属粉体材料产业技术研究院、怀柔首批批准设立博士后工作站的单位——北京金属粉末工程技术研究中心、中国有色金属工业协会金属粉末工程中心、增材制造创新中心 、先进金属材料应用技术联合实验室等。公司核心技术包括球形金属粉体材料制备技术、高品质电解铜粉绿色制备技术、系列无铅环保微电子焊粉材料设计及制备技术、扩散/复合粉体材料均匀化制备技术、超细金属粉体材料制备技术、3D打印粉体材料制备技术和高性能粉末冶金中空凸轮轴制备技术等。公司产品广泛应用于粉末冶金、超硬工具、微电子封装、摩擦材料、催化剂、电工合金、电碳制品、导电材料、热管理材料、3D打印等领域,其终端产品应用于汽车、高铁、机械、航空、航天、化工、电子信息、国防军工等领域。面向未来,公司将继续推进技术创新和产品创新,加强市场协同和战略管控,构建国内产业基地,拓展国际市场,进一步提升公司整体竞争力。 2025-08-13 董事会秘书、财务总监、总法律顾问姜珊,证券事务专员瓮佳星 2025-08-072025-08-07 特定对象调研有研粉材会议室 东北证券证券公司- Q1:请简要介绍公司近期的经营情况。A1:公司上半年经营持续向好,具体经营数据请关注后续公司2025年半年度报告。Q2:增材板块扩产的节奏是怎样的? A2:增材山东公司已经于今年5月注册完成,可研报告已通过董事会审议,目前正在与政府协调购买土地,建设周期预计约18个月,计划于明年10月投产。 Q3:扩产是基于目前订单节奏还是因为客户有要求?A3:公司进行3D打印建设基地的扩展主要是基于以下几个方面:一是目前子公司有研增材的在手订单已经排到两个月后,现有产能严重不足,扩产是适应当前市场的必然选择;二是经公司调研分析,3D打印市场需求仍会持续爆发,预计该市场的年复合增长率能达20%, 市场前景好,如公司的铝合金粉、高温合金粉预计都会有持续增量;三是3D打印板块是公司的战略核心方向之一,扩产符合集团及公司战略方向,不仅有助于支持战新产业快速发展,还有助于提升公司整体竞争力水平。扩产是公司作出的审慎决定,能够助力公司发展增材制造 粉末材料业务板块,实现公司产业布局新增长。Q4:公司3D打印中的铝合金粉下游领域主要是哪些方面? A4:目前主要以航空航天为主,同时公司也在积极向民品领域扩展,如模具、手板等,公司正稳步推进与该领域客户的合作。Q5:公司3D打印粉体目前有向汽车轻量化、机器人方向的应用吗? A5:目前3D打印粉体能应用于汽车领域,如高温合金粉在该领域应用广泛。除此之外,3D打印在机械、石油、化工、模具、手板等领域均有应用。 Q6:公司的海外市场经营情况如何? A6:泰国基地已于2024年6月开始投产,运营前期主要开展客户认证工作,产能处于慢慢爬坡的阶段。2025年下半年形成规 模效应后,可以为公司贡献一部分增量。公司于2013年收购的英国Makin公司,其技术实力强,自动化程度高,自收购以来整体经营情况不错,经营业绩持续向好。 Q7:公司的制粉工艺是气雾化吗? A7:目前公司拥有制造3D打印粉体所有的制备工艺,包括VIGA、EIGA、PREP等,具体采用哪种工艺主要看客户的要求。Q8:公司3D打印方面相关客户的粘性如何? A8:公司3D打印铝合金粉体材料的客户粘性高,大部分是航空航天领域客户,军工客户验证周期长,一般通过验证后供需比较稳定。同时 ,公司的产品质量稳定,能够提供专业的服务与技术配合,客户的整体粘性较高。Q9:公司产品性能好是因为我们的技术领先吗? A9:3D打印对粉体流动性、松装密度、空心粉含量、氧含量等均有较高要求。公司打印技术领先,生产的铝合金产品性能较好,指标、 参数都表现优异,在国内、美国和欧盟都申请了专利,技术积累深厚。同时,公司生产铝合金产品的设备由公司自己研发,生产线由公司自建 ,整套生产工艺申请了专利,形成较高的技术壁垒。Q10:公司后续会考虑向3D打印产业链的上下游其他环节进行发展吗? A10:公司后续可能会在打印服务认证、粉体回收、完整的解决方案等方面考虑发展机会。Q11:3C产品中的铝合金用量比例很高,公司有没有考虑3C产品中的一些新机会? A11:公司不排除会在3C产品中寻找一些新机会,但是由于3C行业自身特点,产品迭代快,研发周期短,对产线灵活性要求高,行业竞争激烈,这些都对公司的生产线提出了很高要求,因此公司需慎重评估其可能带来的风险再做决策。Q12:公司的铜粉和锡粉板块目前发展如何? A12:铜基粉体板块整体趋势依然是在稳步增长,公司在保持市占率第一的前提下通过调整产品结构,加强新产品的研发,如散热铜粉、复合铜粉、超细铜粉、低松比铜粉等高附加值产品,提高产品毛利率;锡基板块目前稳中有升,通过拓展一些国外的高附加值产品的客户,持续改善整体产品结构和毛利水平。 Q13:公司的3D打印是什么时候开始布局研发的?A13:公司的控股股东中国有研科技集团前身是有色金属研究总院,技术积淀十分深厚,被称为"中国有色金属的摇篮"。公司技术团队 参与研发较早,积累了球形粉体制备技术,曾在2017年获得国家科技进步二等奖,但因前期主要是参加国家、科技部、科工局等研发项目,在产业化方面涉及的工作并不多。3D打印逐渐兴起后,经研究发现,球形粉末因其优秀的流动性在3D打印中表现优异,由此公司的技术与3D打印应用很好地实现了契合。 Q14:公司所有的海外订单都是经泰国公司出口吗? A14:除了泰国子公司,公司还有子公司英国Makin公司、康普锡威公司负责境外业务。铜粉的海外订单主要由泰国公司和英国公司负责。锡粉的海外订单由康普锡威公司负责直接出口。Q15:未来公司几个板块的产品是如何规划的?是有比较明确的规划还是要根据市场动态调整? A15:目前公司铜粉板块的产能基本满足市场需求,泰国还有预留的部分产能,未来如果有应用领域大规模起量,公司产能能够迅速配套。锡粉板块的产能也基本满足市场需求,公司产能配套速度较快,同样可以应对某个领域起量的状况。增材板块会随着3D打印粉体材料产 业基地建设项目的落地实现产能的上涨。电子浆料板块需要根据后续市场的需求情况进行相应调整。公司总体产能规划思路是铜粉和锡粉 两个传统板块保持稳中有升,增材和浆料板块根据市场情况努力做到快速上量。