交易提示
黑色产业
- 铁矿石：短期震荡偏强。制造业复苏被打断，ZZJ会议不及预期，国内供给政策预期被证伪，资金层面博弈加剧，预期偏差带来行情修复。唐山独立轧钢企业限产，发运处于季节性回落趋势，台风扰动到港节奏，整体供应小幅回落。高利润低库存下，钢企生产驱动较强，铁水产量超季节性高位。短期震荡偏强，关注铁水回落的转折点。
- 煤焦：供应端利多因素扰动市场情绪，焦煤供需预期对价格形成支撑。政策底已现，建议回调后继续买入操作。
- 螺纹：唐山独立轧钢企业限产，供应减产预期。建材需求环比回落，总需求难有逆季节性表现，钢市整体库存压力不大。短期钢铁行业稳增长预期仍存，阅兵期间北方地区将实施环保限产，成材短期受到宏观和政策面支撑，低位尝试多RB2601。
- 玻璃：市场情绪扰动较多，玻璃中下游库存偏低有补库空间，但刚需尚未回暖。长期看，玻璃需求难以大幅回升。短期情绪释放后盘面再度调整，后期需关注现实需求。
金融
- 股指期货/期权：市场连续反弹，风险偏好回暖，建议股指多头轻仓持有。
- 国债：市场利率反弹，国债走势回落，国债多头轻仓持有。
- 贵金属：黄金高位震荡。高利率环境和全球化重构下，黄金定价机制由实际利率转向央行购金。特朗普法案通过加重美国债务问题，导致美元货币信用裂痕，黄金去法币化属性凸显。地缘政治风险边际减弱，市场避险需求仍在。美联储利率政策和关税政策是短期扰动因素，预计金价维持高位震荡。
- 白银：高位震荡。
轻工纸浆
- 纸浆：基本面呈现供需双弱格局，价格盘整为主。
- 原木：供应中枢下移，供给压力不大。现货市场价格偏稳运行，预计原木区间震荡为主。
油脂
- 油脂：美豆油低库存和生物柴油需求乐观预期仍支撑美豆油。马棕油延续增产累库趋势，但出口需求旺盛，叠加年末印尼生物柴油预期，棕油基本面相对较强。国内豆油出口印度缓解过剩压力，油脂震荡偏多，关注美豆产区天气及马棕油产销。
- 粕类：美豆产量环比下调，巴西大豆丰收，全球供应充足。国内供应端压力显著，豆粕库存高位且累库趋势可能延续，阿根廷低价豆粕增加供应。下游提前采购推动油厂豆粕成交量创纪录新高，预计豆粕短期偏强震荡，关注美豆天气、大豆到港情况。
- 菜油：商务部对加拿大油菜籽反倾销措施提振菜油，菜油延续去库，需求回暖。预计菜油震荡偏多。
农产品
- 生猪：生猪交易均重继续下降，屠宰企业压价收购导致价格自高位回落。未来一周生猪周均价或环比下降。
- 橡胶：天然橡胶主产区天气因素干扰减弱，原料供应偏紧态势支撑收购价格维持高位。需求端保持相对稳定，青岛港口现货库存整体呈现下降趋势。预计短期内天然橡胶价格将维持偏强运行态势。
聚酯
- PX：市场关注美俄领导人会晤，俄乌局势不确定性，油价下跌，PTA负荷回升，聚酯负荷震荡回升。近月PX供需转弱，但短期仍紧俏，PXN价差较为坚挺，PX价格跟随油价波动。
- PTA：油价震荡，PXN价差坚挺，成本端尚有一定支撑。PTA供需相对改善，短期价格跟随成本波动为主。
- MEG：港口库存小幅累库，终端需求低迷，国产回升，进口量震荡，供应压力增加。中期预计MEG供需宽平衡，短期成本端波动较大，低库存支撑MEG盘面价格，逢低做多。
- PR：原油下跌拖累聚酯成本支撑下滑，聚酯瓶片下游采购趋于刚性，预计今日聚酯瓶片市场随聚酯成本波动，窄幅下跌。
- PF：涤纶短纤行业亏损态势延续，工厂库存压力不大，预计近日涤纶短纤市场或相对抗跌，PF观望。
