每日观点
供给端，上周碳酸锂产量环比增长13.24%，高于历史同期平均水平。需求端，上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加0.99%，三元材料样本企业库存环比增加0.36%。成本端，外购锂辉石精矿和锂云母成本均环比增长，生产所得为负，排产积极性一般；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
基差方面，8月12日电池级碳酸锂现货价为78000元/吨，11合约基差为-4520元/吨，现货贴水期货，偏空。
库存方面，冶炼厂库存环比减少1.84%，低于历史同期平均水平；下游库存环比增加4.95%，高于历史同期平均水平；其他库存环比减少1.41%，高于历史同期平均水平；总体库存环比增加0.49%，高于历史同期平均水平，中性。
盘面方面，MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多。
主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空。
预期方面，供给端，2025年7月碳酸锂产量预测环比增长3.27%，进口量预测环比增长2.78%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导，预计碳酸锂2511合约在80700-84340区间震荡，中性。
利多因素
- 厂家停减产计划
- 智利进口碳酸锂量环比有所下行
- 锂辉石进口量有所下滑
利空因素
- 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限
- 动力电池端接货意愿不足
主要逻辑
产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
主要风险点
