8月12日信用债异常成交跟踪

摘要 根据Wind数据，折价成交个券中，“京资K10”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“H1碧地02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“20莱商银行永续债”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“22绍兴银行小微债02”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于6%的个券中，地产债排名靠前。 信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中3至4年期品种折价成 交占比最高；二永债成交期限主要分布在4至5年，而各类期限品种普遍以折价成交。分行业看，公用事业行业的债券平均估值价格偏离最大。 风险提示 统计数据偏差或遗漏，高估值个券出现信用风险 图表1：折价成交跟踪 大幅折价个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 京资K10 9.95 -0.35 99.00 3.98 2.09 2.05 AAA AAA 综合 1687 25常城07 9.98 -0.35 100.21 3.95 2.33 2.29 AA+ AAA 城投 14014 25动投集团PPN001B 4.66 -0.29 102.18 6.82 2.78 2.71 AA(2) AA 城投 4077 25怀化城投MTN001 4.99 -0.29 100.02 6.27 2.80 2.73 AA(2) AA 城投 19000 25广州地铁MTN001 29.79 -0.27 100.59 1.25 2.27 2.26 AAA AAA 城投 6051 25深投控MTN002B 29.95 -0.27 99.10 1.25 2.39 2.38 AAA AAA 综合 5949 沪国投K1 14.67 -0.23 99.11 1.84 2.17 2.15 AAA AAA 非银金融 991 24国投06 13.95 -0.23 103.10 1.92 2.19 2.17 AAA AAA 综合 4133 25电网MTN032 19.96 -0.20 99.76 1.25 2.19 2.17 AAA+ AAA 公用事业 17000 25电网MTN021 19.79 -0.20 100.24 1.26 2.18 2.17 AAA+ AAA 公用事业 1005 24国机K1 8.70 -0.18 104.73 2.36 2.04 2.02 AAA- AAA 综合 105 24扬州债 8.55 -0.18 105.80 2.35 2.22 2.19 AA+ AAA 城投 5316 25泉城02 9.42 -0.18 99.89 2.09 2.26 2.24 AA+ AAA 城投 4040 25皖投04 9.83 -0.18 99.99 2.01 2.28 2.26 AA+ AAA 城投 8014 25南电MTN012 9.95 -0.17 98.89 1.97 2.18 2.16 AAA+ AAA 公用事业 988 25海国02 9.52 -0.17 100.18 2.08 2.46 2.44 AA+ AAA 城投 3015 25穗投K2 9.98 -0.17 99.97 1.96 2.22 2.20 AAA- AAA 社会服务 9000 25重发06 9.93 -0.17 98.99 1.98 2.28 2.26 AA+ AAA 城投 3973 25渝富K2 9.83 -0.17 100.49 1.99 2.17 2.15 AAA AAA 城投 1 25电网MTN019 9.70 -0.17 99.52 2.00 2.18 2.16 AAA+ AAA 公用事业 63774 25杭城06 9.68 -0.17 100.57 2.01 2.17 2.15 AAA AAA 城投 1009 25中石化MTN002 9.42 -0.17 98.19 2.04 2.17 2.15 AAA+ AAA 石油石化 8852 25南电MTN006 9.71 -0.17 100.04 1.99 2.18 2.16 AAA+ AAA 公用事业 7003 25电网MTN015 9.62 -0.17 100.81 2.01 2.17 2.15 AAA+ AAA 公用事业 8064 25电网MTN017 9.62 -0.17 100.81 2.01 2.17 2.15 AAA+ AAA 公用事业 5041 25申迪MTN002 9.98 -0.17 99.86 1.95 2.29 2.27 AA+ AAA 城投 11000 中煤能K2 9.36 -0.17 100.92 2.05 2.15 2.13 AAA- AAA 煤炭 1011 25首集K2 9.39 -0.17 101.00 2.05 2.29 2.27 AAA AAA 综合 2023 25深铁01 9.40 -0.17 97.50 2.03 2.48 2.46 AAA AAA 城投 1955 25济城06 9.62 -0.17 103.00 2.02 2.57 2.55 AA+ AAA 城投 3101 25临沂城投MTN001 9.41 -0.17 101.92 2.09 3.00 2.98 AA AAA 城投 2043 24淮北03 8.95 -0.16 97.58 2.16 3.47 3.45 AA(2) AA+ 城投 1954 21众安02 0.96 -0.16 104.25 15.15 1.99 1.84 AA(2) AA 城投 418 25新发集团PPN001 2.56 -0.14 101.46 5.87 2.59 2.53 AA- AAA 城投 2026 24深铁08 13.68 -0.14 103.87 1.22 2.55 2.54 AAA AAA 城投 4159 24深铁10 13.85 -0.14 100.79 1.20 2.55 2.54 AAA AAA 城投 2018 24川能K1 13.93 -0.14 104.00 1.18 2.28 2.27 AA+ AAA 商贸零售 10437 25陕西交控MTN003 14.62 -0.13 102.63 1.08 2.38 2.37 AA+ AAA 城投 8198 25穗铁01 14.93 -0.13 98.67 1.03 2.21 2.20 AAA AAA 城投 1982 25诚通控股MTN002B 14.86 -0.13 98.87 1.01 2.32 2.31 AAA AAA 综合 1973 来源：Wind，国金证券研究所 图表2：净价上涨个券成交跟踪 大幅正偏离个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） H1碧地02 1.84 7.48 4.31 -11765.37 2468.03 2585.68 CC 房地产 0.04 H1碧地04 1.35 7.48 4.14 -10330.80 3237.43 3340.74 CC 房地产 0.01 GV平资01 4.95 0.24 99.57 -5.29 3.21 3.27 AA- AA+ 综合 4021 21万科06 0.95 0.18 97.44 -19.44 6.31 6.50 AA+ AAA 房地产 562 23万科01 0.95 0.18 97.12 -19.41 6.31 6.50 AA+ AAA 房地产 69 22万科04 1.82 0.17 93.73 -9.75 7.33 7.43 AA+ AAA 房地产 66 23万科MTN003 0.84 0.17 97.40 -19.78 6.30 6.49 AA+ AAA 房地产 1944 24产融06 3.58 0.16 92.36 -4.56 5.17 5.21 AA AA+ 非银金融 448 24产融02 3.42 0.15 93.52 -4.74 5.14 5.19 AA AA+ 非银金融 1112 22万科02 1.56 0.15 94.75 -9.94 7.30 7.40 AA+ AAA 房地产 144 23产融13 3.29 0.15 94.58 -4.85 5.12 5.17 AA AA+ 非银金融 234 21万科04 0.77 0.15 98.05 -18.90 6.30 6.49 AA+ AAA 房地产 79 23恒泰01 0.94 0.15 100.68 -16.05 2.76 2.92 AA- BBB 城投 995 23产融K1 2.95 0.14 95.09 -4.93 5.08 5.13 AA AA+ 非银金融 515 25天安煤业MTN002(科创票据) 2.72 0.14 102.09 -5.35 2.62 2.67 AA- AAA 煤炭 8167 25郑汴02 4.63 0.13 101.93 -3.11 2.58 2.61 AA(2) AA+ 城投 4071 25象金Y1 2.81 0.13 100.85 -4.96 2.97 3.02 AA AAA 非银金融 4033 24黄产02 9.06 0.13 104.98 -1.79 4.01 4.03 AA AA+ 非银金融 13588 25晟鸿01 4.97 0.12 100.31 -2.74 3.52 3.55 AA- AA 房地产 15522 25曲文投MTN003 4.96 0.12 100.35 -2.75 3.92 3.95 AA- AA+ 城投 2000 25云电投PPN001 2.69 0.11 100.53 -4.49 2.79 2.84 AA 公用事业 20111 25铁投04 4.45 0.11 103.97 -2.81 2.51 2.54 AA(2) AA+ 建筑装饰 2288 25铁投01 4.41 0.11 102.39 -2.76 2.51 2.54 AA(2) AA+ 建筑装饰 819 23产融04 0.53 0.10 99.33 -18.85 4.52 4.71 AA AA+ 非银金融 1814 24平资02 2.23 0.10 104.37 -5.08 2.50 2.56 AA- AA+ 综合 3080 25曲文投MTN001 2.85 0.10 99.71 -3.54 3.00 3.04 AA- AA+ 城投 7979 25中建六局MTN001(科创债) 9.95 0.09 98.97 -1.06 2.47 2.48 AA AAA 建筑装饰 989 25首开MTN001B 2.50 0.09 100.51 -3.86 2.88 2.92 AA AAA 房地产 3013 25中原环保MTN002(科创债) 9.99 0.09 100.26 -1.02 2.67 2.68 AA AA+ 环保 2000 21万科02 0.45 0.09 98.94 -18.31 6.28 6.46 AA+ AAA 房地产 1598 19道桥01 2.74 0.09 61.97 -4.83 3.64 3.69 A+ 城投 620 24中航租赁MTN002 1.55 0.07 100.86 -4.83 2.13 2.17 AA AAA 非银金融 1008 22万科MTN004 0.34 0.07 98.87 -17.61 6.26 6.44 AA+ AAA 房地产 2963 24浙江建投MTN001 1.70 0.06 101.37 -3.59 2.02 2.05 AA AA+ 城投 1418 24格盟MTN001 1.29 0.05 100.91 -4.48 2.24 2.28 AA- AA+ 公用事业 4038 23济城01 2.59 0.05 105.67 -2.43 1.93 1.95 AA+ AAA 城