7月,油价波动收窄,受地缘政治和OPEC+增产影响。地缘方面,美国施压俄罗斯停火,并加征印度俄油关税,俄罗斯石油出口量约500万桶/日,制裁收紧或致俄油断供。需求端,关税政策交易转弱,炼厂开工创新高,但汽油旺季同比表现较差。供应端,OPEC+增产落地不及预期,美国钻井减少,原油产量触顶回落。中国炼油利润改善,原油进口同比增长。机构上调石油供应增速预期,油价重心或缓慢回落。
7月,OPEC+增产35万桶/日,较5月加快,沙特、阿联酋足额增产。7月产量增速或放缓,沙特减产22万桶/日。8月OPEC+会议同意9月增产54.8万桶/日,220万桶/日减产协议提前一年退出。美国原油产量5月创纪录新高后下滑,钻井机数连续下滑。油企削减投资和产出以平衡市场。美国炼厂开工率创新高,汽油库存同比增加,柴油裂差边际走弱。中国1-7月原油进口同比增长2.8%,炼厂利润改善。机构上调石油供应增速预期,EIA上调今年油价预期,IEA下调今明两年石油需求增长预期约2万桶/日。