光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2025年8月12日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周一油价止跌，其中WTI9月合约收盘上涨0.08美元至63.96美元/桶，涨幅0.13%。布伦特10月合约收盘上涨0.04美元至66.63美元/桶，涨幅0.06%。SC2509以494元/桶收盘，上涨1.5元/桶，涨幅0.3%。公布的调查显示，OPEC+7月原油产量降至4165万桶/日，此前为应对伊朗与以色列冲突可能引发的供应冲击而采取的应急措施，导致6月原油产量创下峰值。欧佩克7月产量较上月减产19万桶/日，其中沙特阿拉伯减产30万桶/日，该国6月曾增产以防范供应中断风险。非欧佩克盟友7月增产5万桶/日。俄罗斯较上月增产7万桶/日，但仍低于其7月设定的924万桶/日的配额。美国总统特朗普与俄罗斯总统普京将于8月15日在美国阿拉斯加州会晤，讨论乌克兰危机。泽连斯基9日表示，乌克兰的和平之路“必须与乌克兰共同确定，这是最基本的”。油价稳定在近两个月的低点附近，市场正等待特朗普与普京的会晤，此次会晤可能为乌克兰协议铺平道路，并缓解对俄原油的制裁。不过预期市场仍有一定的不确定性，油价短期存在震荡整理的需求。 震荡 燃料油 周一，上期所燃料油主力合约FU2509收跌1.39%，报2760元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收跌0.92%，报3463元/吨。受供应充足及现货船货竞争性报价影响，新加坡低硫燃料油现货升水下跌至四个多月新低。随着西方套利船货陆续抵达新加坡，8月新加坡区域库存压力较大。高硫方面，供应仍然充足，同时夏季发电需求逐渐消退对基本面支撑也会减弱。从基本面来看，不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。 震荡 沥青 周一，上期所沥青主力合约BU2509收跌0.51%，报3512元/吨。供应端，虽然部分主营炼厂小幅降产，但山东个别炼厂有复产计划，预计将带动沥青供应增加。需求端，上旬南北方地区降雨对于刚需有所阻碍，预计中下旬随着天气好转，下游施工有望逐渐恢复，市场刚需将有一定的支撑。短期来看，预计8月沥青市场有望逐渐呈现供需双增的格局，缺乏明显单边驱动之下价格或以区间震荡运行为主，关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。 震荡 聚酯 TA509昨日收盘在4706元/吨，收涨0.47%；现货报盘贴水09合约10元/吨。EG2509昨日收盘在4414元/吨，收涨0.68%，基差增加15元/吨至92元/吨，现货报价4496元/吨。PX期货主力合约509收盘在6778元/吨，收涨0.77%。现货商谈价格为834美元/吨，折人民币价格6864元/吨，基差收窄1元/吨至94元/吨。江浙涤丝产销整体回落，平均产销估算在5-6成。山东一套250万吨PTA装置已于上周末重启，预计近日出产品，该装置于6月底 震荡 检修。8.11华东主港地区MEG港口库存约55.3万吨附近，环比上期增加3.7万吨。国内华东一工厂一条100万吨PX装置上周末已重启，目前提负中，该装置6/25停车检修。韩国一工厂一条40万吨PX装置上周末重启，该装置6/8附近停车检修。PX供需继续恢复，PXN略偏强维持，基本面变动不大，预计PX价格跟随原油价格波动。随着新装置顺利产出，TA供应持续恢复，下游韧性支撑，聚酯开工负荷也有小幅回升，成本端缺乏支撑且下游聚酯淡季需求一般，预计短期内PTA现货价格震荡运行。乙二醇供应恢复良好，国内开工仍有提升空间，下游需求韧性支撑，终端开工负荷淡季磨底，乙二醇船只入库较为顺利，显性库存呈现明显累库。后续需求支撑将逐步走强，预计短期乙二醇低位支撑偏强，后续关注装置变化。 橡胶 周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2601上涨205元/吨至15755元/吨，NR主力上涨215元/吨至12620元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨270元/吨至11785元/吨。昨日上海全乳胶14750（+200），全乳-RU2601价差-970（-20），人民币混合14550（+150），人混-RU2601价差-1170（-70），BR9000齐鲁现货11500（-100），BR9000-BR主力-240（-340）。8月9日，泰国劳工部表示泰国目前面临外籍劳工持续短缺的问题，计划引进1万名斯里兰卡劳工，以应对当前的用工紧张局面。整体来看，短期橡胶原料坚挺易涨难跌，需求预期观望修复，内需稳中有进，库存平稳，短期胶价以偏强震荡看待。但中长期需进一步关注旺产季产量兑现情况、泰柬后 震荡 续用工紧张问题缓和的进展，割胶恢复的情况、同美关税延期可能性、同欧盟轮胎反倾销调查等等。 甲醇 周一，太仓现货价格2382元/吨，内蒙古北线价格在2102.5元/吨，CFR中国价格在268-272美元/吨，CFR东南亚价格在331-336美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2250-2330元/吨，山东地区MTBE价格5068元/吨。综合来看，伊朗装置负荷恢复至高点，到港量也增加至较高水平，港口库存快速增加，压制近月价格，但主力合约即将切换至1月，后续将交易冬季港口去库，下行空间有限，预计甲醇维持近弱远强结构，价格窄幅震荡。 震荡 聚烯烃 周一，华东拉丝主流在7020-7150元/吨，油制PP毛利-179.57元/吨，煤制PP生产毛利475.87元/吨，甲醇制PP生产毛利-740元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-371.85元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-63.83元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7961元/吨；LDPE薄膜价格在9561元/吨；LLDPE薄膜价格在7412元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-193元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为919元/吨。供应方面，检修季进入尾👉，后续产量将维持高位，需求方面当前下游企业开工低位，随着“金九银十”需求旺季临近，预计8月中下旬部分终端行业将启动备货，行业开工率有望走高。综合来看，聚烯将逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，成 震荡 本端不出现大幅上涨的情况之下，整体上行空间有限，预计聚烯烃价格窄幅震荡。 聚氯乙烯 周一，华东PVC市场价格暂稳，电石法5型料4850-4950元/吨，乙烯料主流参考4950-5300元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考4800-4950元/吨左右，乙烯料主流参考4990-5200元/吨；华南PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考4910-5000元/吨左右，乙烯料主流报价在5000-5080元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，需求逐步回暖，供需差收窄，预计后续库存缓慢下降。近期基差和月差重新走阔，套利空间逐步打开，并且生产利润也显著增加，基本面变动有限情况下，市场做空力量将会恢复，预计PVC价格震荡偏弱。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2025/8/12 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 08-11 08-08 08-11 08-08 08-11 08-08 08-11 08-08 涨跌幅涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 492.89 498.04 492.50 496.40 0.39 1.64 0.08% 0.33% -1.03%-0.79% -1.25-0.25% 0.505 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 4298 4348 3803 3803 545 545 14.33% 14.33% -1.15% 0.00% 0.00 0.00% 0.724 沥青 BU 山东重交沥青 3680 3760 3486 3499 194 261 5.57% 7.46% -2.13% -0.37% -67.00 -1.89% 0.853 高硫燃料油 高硫380到岸 2959 2968 2774 2799 185.3 168.5 6.68% 6.02% -0.28% -0.89% 16.81 0.66% 0.846 FU成本 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 3535 3555 3469 349582 762.36% 2.16% -0.55% -0.74% 6.30 0.20% 0.581 甲醇 MA 江苏 2375 2377.5 2385 2388 -10 -10.5 -0.42% -0.44% -0.11% -0.13% 0.50 0.02% 0.128 尿素 UR 山东 1730 1760 1718 1739 12 21 0.70% 1.21% -1.70% -1.21% -9.00 -0.51% 0.153 L 华北（7042） 7170 7170 7302 7294 -132 -124 -1.81% -1.70% 0.00% 0.11% -8.00 -0.11% 0.075 线型低密度聚乙烯 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7060 7060 7076 7066 -16 -6 -0.23% -0.08% 0.00% 0.14% -10.00 -0.14% 0.346 TA 华东内盘现货 4698 4685 4708 4688 -10 -3 -0.21% -0.06% 0.28% 0.43% -7.00 -0.15% 0.44 精对苯二甲酸 乙二醇 EG 华东内盘现货 4488 4466 4404 4389 84 77 1.91% 1.75% 0.49% 0.34% 7.00 0.15% 0.894 苯乙烯 EB 江苏 7604 7640 7253 7268 351 372 5% 5% -0.47% -0.21% -21.00 -0.3% 0.781 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 14750 14550 15720 15500 -970 -950 -6.17% -6.13% 1.37% 1.42% -20.00 -0.04% 0.288 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 12963 12785 12575 12405 388 380 3.09% 3.06% 1.39% 1.37% 8.12 0.02% 0.958 NR产):青岛保税 区仓库 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:1336.251344.375 全国 1338 1336 -1.75 8.375 -0.1% 0.6% -0.60% 0.15% -10.13 -0.76% 0.081 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、美国总统特朗普上周五表示，他将于8月15日在阿拉斯加与俄罗斯总统普京会晤，就结束俄乌冲突进行谈判。此次会谈前夕美国加大了对俄施压，若未能达成和平协议，对莫斯科的制裁可能进一步收紧。特朗普为俄罗斯设定了上周五的最后期限，要求这个自2022年2月入侵乌克兰的国家同意和平协议，否则其石油买家将面临次级制裁。与此同时，华盛顿正施压印度减少购买俄罗斯石油。特朗普随后淡化了外界对他与普京会谈的期待，称这是一场“试探性的会面”，他将在会谈结束后与乌克兰和欧洲领导人磋商。 2、8月11日（周一），公布的调查显示，OPEC+7月原油产量降至4165万桶/日，此前为应对伊朗与以色列冲突可能引发的供应冲击而采取的应急措施，导致6月原油产量创下峰值。