光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年5月17日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周四，原油主力合约SC2406收涨0.31%，报614.7元/桶；WTI6月合约收盘上涨0.60美元/桶至79.23美元/桶，涨幅0.76%；Brent7月原油合约收盘上涨0.52美元/桶至83.27美元/桶，涨幅0.63%。EIA预计2024年石油市场将达到供求平衡的状态，虽然OPEC目前的减产是今年全球供应的最大制约因素，但以美国、加拿大、巴西和圭亚那为首的非OPEC国家产量在2024年已经增加了每天180万桶，估计OPEC的闲置产能约为400万桶/日。短期油价在宏观和地缘因素的压制下震荡偏弱，供需端仍无明显边际支撑，三大机构下调全球原油需求增速反映了各大机构对于原油市场的预期开始转向。关注OPEC+6月1日的会议是否会将目前的减产计划延长至今年下半年，目前市场预计在油价回调的背景之下，OPEC或将维持去年底至今的减产措施。 震荡偏弱 燃料油 周四，上期所燃料油主力合约FU2409收涨0.51%，报3363元/吨；低硫燃料油主力合约LU2408收跌0.12%，报4250元/吨。新加坡海事及港务管理局数据显示，2024年4月新加坡船用燃料销量为423.52万吨，环比下降4.72%，同比下跌0.55%。2024年1-4月，新加坡船用燃料总销量为1809.57万吨，同比去年同期增长 震荡偏弱 8.92%。4月LSFO的销量为225.24万吨，环比下降6.92%；HSFO的销量为160.05万吨，环比下降0.31%。5月来看，新加坡低硫船燃下游需求依旧平淡，不过5月中下旬从西半球流入新加坡的低硫套利货物减少，或为市场基本面提供部分支撑，而高硫船燃的需求或继续维持平稳。预计5月新加坡船用燃料销量或大致持稳为主。近期油价波动较大，预计短期FU和LU绝对价格将跟随油价震荡偏弱，高硫表现或强于低硫，高低硫价差维持低位水平。 沥青 周四，上期所沥青主力合约BU2409收跌0.05%，报3656元/吨。据隆众资讯统计，截至5月13日，国内沥青54家企业厂家老样本出货量共33.3万吨，环比增加19%，新样本出货量共37.1万吨，环比增加17.1%。本周国内沥青总供应量为49.9万吨同比减少13.2%，下游实际消费47.2万吨，同比减少2.9%。节后沥青需求羸弱，尽管供应增量有限，但库存压力较大。由于近期油价波动较大，预计短期BU绝对价格将跟随油价震荡偏弱。 震荡偏弱 聚酯 TA409昨日收盘在5834元/吨，收涨0.73%；现货报盘升水09合约7元/吨。EG2409昨日收盘在4452元/吨，收跌0.04%，基差增加5元/吨至-41元/吨，现货报价4420元/吨。PX期货主力合约409收盘在8394元/吨，收涨0.6%。现货商谈价格为1014美元/吨，折人民币价格8437元/吨，基差走扩18元/吨至75元/吨。华东一套220万吨PTA装置已经重启，目前已经正常运行，该装置5.5附近停车检修。华东一套360万吨PTA装置已停车，预估6月初重启。福建一套40万吨/年的MEG装置重启适度推迟。美 震荡 国一套70万吨/年的MEG装置仍在停车中，重启时间待定，该装置于上周临时停车。台湾一套20万吨/年的MEG装置因原料供应问题计划6月份停车，预计停车时长在一个月附近。江浙涤丝产销局部尚可，平均产销估算在7成左右。成本端震荡，需求偏弱拖拽下，聚酯原料价格低位震荡，但TA的集中检修将改善TA的供需结构，去库幅度依然可观。乙二醇来看，乙二醇整体开工维持降负，下游聚酯开工负荷回落，但乙二醇港口库存仍在去库，预计短期乙二醇震荡为主。 橡胶 周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨280元/吨至14710元/吨，NR主力上涨200元/吨至12220元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨155元/吨至13480元/吨。昨日上海全乳胶14000（+350），全乳-RU2409价差-570（+160），人民币混合13700（+250），人混-RU2409价差-870（+60），BR9000齐鲁现货13350（+50），BR9000-BR主力-10（-70）。轮胎工厂开工恢复势头强劲，本周国内轮胎企业全钢胎开工负荷为68.04%，较上周走高18.85个百分点，较去年同期走高3.71个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.57%，较上周走高4.48个百分点，较去年同期走高9.23个百分点。供需双增下，天胶继续去库，深色胶库存去库幅度大于浅色胶，对于20号胶支撑力度强于天然橡胶。丁二烯橡胶开工回落，产量缩量，下游半钢胎支撑趋稳，丁二烯橡胶价格震荡偏强。 震荡偏强 甲醇 周四，太仓现货价格2865元/吨，内蒙古北线价格在2335元/吨，CFR中国价格在305-310美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1215元/吨，江苏地区醋酸价格在3230-3330元/吨，山东地区MTBE价格6950元/吨。供应方面来看，检修装置依旧多于重启装置，国内供应依旧有减少预期，从内外价差来看，目前中国到港价格偏低，预计到港量将有所降低，整体供应将趋向紧缩。需求方面，目前MTO利润不好，开工降低的预期依旧较高，虽然部分传统下游利润较好，但对整体需求补充有限，预计综合需求依旧环比走弱。库存方面，虽然供应端预期走弱，但短期下游需求预期也不强，因此内地库存可能依旧有累库压力，而港口方面整体库存压力不大，总库存有小幅累计的预期。综合来看，目前甲醇整体库存水平较低，虽然需求有阶段性走弱的预期，但依旧比去年要好，因此从长期来看甲醇不具备大幅下跌的条件，以震荡偏强对待。 震荡偏强 聚丙烯 周四，华东拉丝主流在7580元/吨。利润方面，油制PP毛利-1016.72元/吨；煤制PP生产毛利-394.7元/吨；甲醇制PP生产毛利-923.33元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-597.31元/吨；外采丙烯制PP生产毛利22.57元/吨。预计产量有所增加，但幅度应该不大，下游开工保持平稳，虽然塑编和管材开工预计变化不大，但注塑方面可能会继续恢复，对需求形成支撑。综合来看基本面无明显驱动，近期盘面受甲醇影响较多，预计短期依旧围绕成本而进行交易，主力合约震荡偏强。 震荡偏强 聚乙烯 周四，华北地区油制线型主流价格在8470元/吨，较上周-10元/吨；华东地区油制线型主流价格在8600元/吨，较上周持平；华南地区油制线型主流价格在8550元/吨，较上周持平。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-361元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1285元/吨。预计产量有小幅增加，但同比去年供应压力不大，需求依旧难有起色，预计农膜开工率将继续下滑，下游企业以刚需采购为主，因此预计上游炼厂和社会库存去库速度放缓，综合来看供需双弱的格局下，聚乙烯市场并没有明显驱动，短期盘面可能受宏观情绪影响而震荡偏强，基差走弱。 震荡偏强 聚氯乙烯 周四，华东PVC市场价格维稳，电石法5型料5670-5750元/吨，乙烯料主流参考5800-6000元/吨左右；华北PVC市场价格稳中小涨,电石法5型料主流参考5600-5690元/吨左右，乙烯料主流参考5810-6050元/吨；华南PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考5800-5850元/吨左右，乙烯料主流报价在5820-5950元/吨。期货收盘6087元/吨，涨34元/吨。综合来看，基本面呈现供需双强的格局，多空博弈的矛盾点是处于高位的社会库存水平，但上游炼厂库存其实同比去年降幅较多，同时现货价格处于近五年低位，只要宏观情绪保持稳定，需求将稳定向好，炼厂大幅下调价格的可能不大，因此预计短期PVC价格震荡偏强，重点关注社会库存的变化情况。 震荡偏强 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/5/17 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 05-16 05-15 05-16 05-15 05-16 05-15 05-16 05-15 涨跌幅涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 602.19 605.57 607.80 612.80 -5.61 -7.23 -0.92% -1.18% -0.56%-0.82% 1.62 0.26% 0.392 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 5108 5108 4478 4458 630 650 14.07% 14.58% 0.00% 0.45% -20.00 -0.51% 0.798 沥青BU 山东重交沥青 3650 3655 3649 36581 -30.03% -0.08% -0.14% -0.25% 4.00 0.11% 0.577 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3598 3585 3545 3569 53.3 15.6 1.50% 0.44% 0.38% -0.67% 37.67 1.07% 0.479 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4377 4367 4216 4255 176 127 4.18% 2.99% 0.23% -0.92% 49.15 1.19% 0.786 甲醇MA 江苏2864.17 2828.33 2600 2577 264.17 251.33 10.16% 9.75% 1.27% 0.89% 12.84 0.41% 0.977 尿素UR 山东2400 2390 2122 2127 278 263 13.10% 12.36% 0.42% -0.24% 15.00 0.74% 0.838 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8400 8400 8473 8450 -73 -50 -0.86% -0.59% 0.00% 0.27% -23.00 -0.27% 0.317 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7570 7570 7596 7573 -26 -3-0.34% -0.04% 0.00% 0.30% -23.00 -0.30% 0.331 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 5815 5775 5808 57767 -10.12% -0.02% 0.69% 0.55% 8.00 0.14% 0.496 乙二醇 EG华东内盘现货 4420 4420 4461 4466 -41 -46 -0.92% -1.03% 0.00% -0.11% 5.00 0.11% 0.524 苯乙烯EB 江苏9366.67 9366.67 9209 9128 157.67 238.672% 3%0.00% 0.89% -81.00 -0.9% 0.585 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 14000 13650 14570 14380 -570 -730 -3.91% -5.08% 2.56% 1.32% 160.00 1.16% 0.663 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 12164 11984 12125 1198039 40.32% 0.04% 1.50% 1.21% 34.31 0.28% 0.517 纯碱SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2237.5 2237.5 2136 2120 101.5 117.5 4.8% 5.5% 0.00% 0.75% -16.00 -0.79% 0.186 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。