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乐信集团 (LX US) 盈利处于持续改善通道，估值吸引；维持买入

2025-08-12 万丽交银国际何杰斌

乐信集团（LX US）2025年2季度盈利同比显著增长126%，环比增长19%，主要得益于科技赋能收入增长和拨备费用下降（同比降36%）。环比增长主要来自收入端，信贷业务净收入和电商业务毛利润均环比增长。2季度促成贷款恢复正增长，电商平台成交金额同比环比均显著增长。股东回报提升，分红率提升至30%，并公布5000万美元股票回购计划。资产质量保持改善趋势，2季度入催率环比下降2%，90天逾期率为3.1%，环比下降16个基点。维持买入评级，预计2025年净利润约为20亿元，同比增82%。公司风控能力提升，电商业务差异化布局优势将进一步凸显，盈利改善趋势具持续性，2025年市盈率低于4倍，估值吸引，目标价11.8美元。

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