行情回顾与操作建议
- 东莞三级菜油8月OI2509+80，一级菜油OI2509+220。
- 华东市场豆油基差8-9月Y2509+220，10-11月Y2601+270，12月Y2601+280，2-5月Y2605+280。
- 华东24度现货P09+40元/吨，11月船P01+120元/吨，华东不定库；华南24度P09+20元/吨，现货，实盘可议。
- 油脂点评：MPOB报告显示马来西亚7月底棕榈油库存增至211万吨，产量强劲超需求但累库不及预期，报告偏多。棕榈油主力合约P2601创年内新高。菜油近端供应充足，远月买船少支撑期价，政策干扰大，走势缺乏明显驱动。豆油因巴西大豆供应充足工厂维持高开机率，库存可能增加拖累上涨，但远期看好美国和巴西生物柴油政策及四季度大豆进口量减少叠加国内需求回暖。国内三大油脂短期大幅下调空间不大，看多为主，持有远月基差。
行业要闻
- 马来西亚棕榈油局数据显示，25年7月马来西亚棕榈油产量181.24万吨，环比增7.09%；进口量6.1万吨，环比降12.82%；出口量130.91万吨，环比增3.82%；月末库存211.33万吨，环比增4.02%。
- 马来西亚8月1-10日棕榈油出口量453230吨，较7月1-10日增23.7%。
数据概览
- 图1-6展示了华东三级菜油、华东四级豆油、华南24度棕榈油现货价格及基差变动。
- 图7-10展示了P1-5、P5-9、P9-1价差及美元兑林吉特、人民币汇率。
研究结论
- 国内三大油脂短期大幅下调空间不大，看多为主，持有远月基差。
- 棕榈油因马来西亚库存增但不及预期，短期偏多。
- 豆油短期受库存增加拖累，远期看好生物柴油政策及需求回暖。
- 菜油近端供应充足，远月买船少支撑期价，政策干扰大，走势缺乏明显驱动。
