建信期货油脂日报

2025-12-26 建信期货研究所建信期货庄晓瑞

华东三级菜油：12-1月OI增加530，2-3月OI增加490；华东一级菜油：12-1月OI增加730，2-3月OI增加690。
华东一级豆油基差价格：一豆现货Y05+500，2-3月Y2605+460，2-4月Y2605+430，2-5月Y2605+380，3-5月Y2605+350，(5-7月)05+240，6-9月09+300；三豆05+450，毛豆05+300。
东莞贸易商棕榈油报价稳定：广州益海18度05+160，东莞中粮18度05+100，东莞各厂24度05-30，广东国标24度05+20。
油脂点评：关注2601合约期现回归，暂以反弹看待；CBOT大豆和马盘期货因圣诞节休市，远期合约供需基本面多空交织；中国大豆采购稳步推进，美国大豆出口疲软，巴西大豆预估丰产；国内豆油基差偏强，期价在7800-8000位置支撑较强；棕榈油库存高企，涨势难以持续；菜油全球产量创纪录，加拿大出口受关税影响收缩，期价被当做空头配置，但现货基差报价坚挺，等待一季度关税政策明朗；本轮下跌幅度过大，期价超跌反弹，单边上行高度需谨慎；套利建议：棕榈油和豆油多头配置，菜油空头配置。

马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据显示，2025年12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.44%，其中马来西亚半岛下降11.66%，沙巴下降2.12%，沙捞越下降0.75%，东马来西亚下降1.73%。
船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1058112吨，较上月增加1.6%，其中对中国出口10.8万吨，较上月减少0.04万吨。