2025年7月中国房地产土地市场数据点评：规划建面波动下降，溢价率水平显著提高

2025年7月中国房地产土地市场数据点评 规划建面波动下降，溢价率水平显著提高2025年08月12日 重点23城2025年7月涉宅用地推出，成交规划建面月度环比波动下降。截至2025年7月末，全国重点23城涉宅用地供应106宗，推出规划建面343.9万平米，环比降低62.9%；成交113宗，成交规划建面653.68万平米；成交土地出让金888.88亿元，环比下降41%。 图1：2022-2025年7月重点23城成交土地出让金与月度环比涨跌幅 推荐维持评级 3500 3000 2500 2000 1988 3139 2795 3490 1911 2410 1993 1748 2158 3434 3114 1769 300% 250% 200% 150% 1500 1000 852 1392 1016 1212 15061495 942 612 1284 1495 1260 820 707 871795 1192 919 721 1110 869913 681 1506 889 100% 50% 0% 分析师周泰 执业证书：S0100521110009 500 0 532 293 159 516551 391 577 -50% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 2024-12 2025-01 2025-02 2025-03 2025-04 2025-05 2025-06 2025-07 -100% 邮箱：zhoutai@mszq.com 分析师徐得尊 执业证书：S0100524070011 邮箱：xudezun@mszq.com 成交土地出让金(亿元)环比 资料来源：中指数据库，民生证券研究院 溢价水平显著回升。2025年7月，重点23城土地成交溢价率达到12.41%，今年年初至今均提升显著。其中华润置地拿地规模最大，共拿地15宗，总拿地金额为906.69亿元。 企业名称 拿地宗 总权益拿 总权益规划 总拿地金额 总规划建 拿地楼面均 数(宗) 地金额(亿) 建面(万平) (亿元) 面(万平) 价(元/平) 华润置地 15 632.97 309.94 906.69 374.47 20422 绿城中国 15 705.21 281.74 820.53 353.39 25031 招商蛇口 13 416.91 164.09 570.57 229.12 25407 中国金茂 13 438.54 186.08 691.54 295.16 23567 中海地产 12 1046.71 338.97 1141.83 353.15 30879 保利发展 10 688.78 224.02 779.59 246.34 30746 建发房产 10 450.9 154.56 494.77 177.37 29174 万科 7 44.95 49.07 61.07 74.52 9162 中国铁建 7 82.12 62.65 100.5 79.03 13109 越秀地产 6 281.59 81.65 572.54 153.03 34487 中国中铁 6 59.98 51.32 127.79 84.84 11688 龙湖集团 5 19.57 18.54 27.05 28.58 10555 保利置业 5 170.22 49.76 178.33 55.17 34205 国贸地产 4 19.15 39.48 87.62 39.48 22193 象屿地产 4 43.65 56.38 149.45 56.38 26506 表1：2025年7月重点公司拿地情况 资料来源：中指数据库，民生证券研究院 投资建议：建议关注连续大额计提叠加公司治理大幅改善、近期拿地积极的中国金茂。 风险提示：信心修复不及预期，销售回暖不及预期。 相关研究 1.REITs专题研究报告（六）：央地政策合力推进扩容提质，二季度市场稳中有进-2025/08/11 2.2025年6月中国房地产土地市场数据点评：规划建面波动上升，溢价率水平显著提高 -2025/07/01 3.2025年06月中国房地产销售数据点评：销售操盘金额环比增长，市场延续企稳走势-2025/07/01 4.地产行业2025年中期投资策略：止跌回稳定调行业，静待投资端变化-2025/06/125.2025年一季度土地出让专题报告：头部开发商拓展力度加大，重点城市溢价率提升-2025/04/22 行业点评/房地产 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准评级说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 免责声明 公司评级行业评级 推荐相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐相对基准指数涨幅5%～15%之间中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避相对基准指数跌幅5%以上 推荐相对基准指数涨幅5%以上 中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避相对基准指数跌幅5%以上 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦7层；200082 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层；100005 深圳：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室；518048