尿素：震荡承压

【基本面跟踪】
尿素现货市场震荡承压。昨日尿素主力期货合约结算价为1,718元/吨，较前日下跌21元/吨；山东地区基差为-72元/吨，较前日扩大6元/吨；开工率为82.9%，日产量为192,100吨。山东地区尿素工厂价为1,730元/吨，较前日下跌30元/吨；河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星等企业报价分别为1,780元/吨、1,490元/吨、1,700元/吨，均较前日持平或下跌。

【行业新闻】

1. 中国尿素企业总库存量88.76万吨，较上周减少2.97万吨，环比下降3.24%。库存下降主要因下游逢低采购积极性回温、印度尿素招标价格超预期提振市场情绪，以及部分装置检修。库存增加省份包括安徽、黑龙江等，减少省份包括河北、山东等。
2. 短期尿素市场呈现区间震荡格局。市场追空意愿不强，主要原因包括“反内卷”政策对大宗商品估值形成支撑，以及尿素内需弱势和政策不确定性（如出口政策细则变动）导致资金流驱动不明朗。

【趋势强度】
尿素趋势强度为0（中性），取值范围为[-2,2]，其中-2表示最看空，2表示最看多。

【研究结论】
尿素基本面承压，但政策不确定性和出口政策变动限制市场下行空间。短期市场或维持区间震荡，需关注下游采购节奏和印度招标进展。