尿素：日内或震荡运行，趋势仍承压

核心观点与关键数据

• 价格走势：中国散装小颗粒尿素离岸价整体下调，中东地区上调；黑海、波罗的海、巴西及印度到岸价持平。国内出口政策严格，内外价格背离格局延续。
• 现货市场：本周中成交好转但周四至周末转弱，库存压力大，现货价格短期稳定后或再次下跌。10月19日报价：天庆1760元/吨，临沂1780元/吨，东平1740元/吨，心连心1800元/吨。秋季肥结束，基本面矛盾增加，承储集中采购前价格承压。
• 供应情况：10月18日行业日产18.97万吨，较上周减少0.1万吨但较去年同期增加1.49万吨；开工率85.07%，较去年同期回升5.75%。10月16日总库存111.65万吨，较上周增加17.24万吨，环比增18.26%。
• 期货市场：尿素处于弱现实、强预期格局，短期震荡思路。上方空间不足，因高产量、高库存制约价格弹性；UR2501合约升水90-100元/吨，无风险套利空间产生。下方支撑在1650-1700元/吨附近，出口和承储预期下期货或维持平水或小幅升水。

研究结论

• 短期走势：尿素期货短期震荡运行，日内关注大宗商品情绪和现货成交情况。高抛低吸思路，上下方空间明确。
• 趋势判断：弱现实为主要矛盾，出口政策实质性调整或承储改善前，现货偏弱运行，盘面估值区间或缓慢下移。
• 风险点：宏观事件冲击、出口政策调整、国际能源价格大幅上涨。

数据支撑

• 主力合约及价差：尿素基差、月差、区域价差及替代品价差图表展示价格关系。
• 供应端：多图表展示行业日产量、开工率、库存变化等数据。
• 需求端：图表分析尿素需求相关数据。