国内市场供应方面，2024/25制糖期全国食糖产量1116.21万吨，同比增加12.03%。进口方面，2025年6月进口食糖42万吨，同比增加39.23万吨，但1-6月累计进口量同比减少25.12万吨。需求方面，截至7月底，广西和云南累计销糖量分别同比增加39.66万吨和32.62万吨，但工业库存分别同比减少11.3万吨和增加6.06万吨。库存方面，截至7月底，广西工业库存同比减少11.3万吨，云南工业库存同比增加6.06万吨。
国际市场方面，ISO上调2024/25榨季全球食糖短缺预估值至547万吨，预计印度和巴基斯坦产量不及预期。咨询公司Datagro预计2025/26榨季全球食糖供应过剩153万吨。美国总统特朗普宣称可口可乐将使用蔗糖，百事公司也表示可能使用蔗糖。巴西供应方面，7月上半月甘蔗入榨量同比增加14.77%，产糖量同比增加15.07%，但累计入榨量和累计产糖量同比分别减少9.61%和9.22%。咨询公司StoneX下调2025/26榨季巴西食糖产量预估至4016万吨。巴西出口方面，7月出口糖和糖蜜359.37万吨，同比减少4.98%。巴西港运方面，截至8月6日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为80艘，环比增加0.69%。
印度供应方面，ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量将达到3400万吨，大幅增长15%。印度全国合作糖厂联合会预计2024/25榨季食糖期末库存约为486.5万公吨。印度糖业和生物能源制造商协会预计2025/26榨季印度食糖产量将增长18%达到约3490万吨。印度出口方面，截至2025年7月中旬，印度已出口了65~70万吨食糖，希望到2025年9月底总共能出口80万吨。
泰国供应方面，预计2025/26榨季食糖产量将增至1005万吨，甘蔗种植面积将达到1050万莱，高于2024/25榨季。市场解析方面，上周郑糖价格继续回落，配额外进口窗口打开导致预计有大量进口糖流入国内，且预期7月国产糖销售数据下滑，最终数据看也确实因此下滑。海外市场上，尽管巴西减产从预期逐步转为现实，但印度、泰国增产预期下，原糖价格始终维持弱势震荡。
盘面解读方面，短期看，SR2509价格基本已经吃完此前涨幅，而上周也完成了主力合约的转换，SR2601合约成为主力合约，整体走势稍强于SR2509，但短期糖价整体偏弱。市场关注点包括国产糖库存消化情况、国内甘蔗生长情况、进口糖节奏变化、进口糖浆政策变化、巴西天气情况、巴西甘蔗及糖生产情况、印度、泰国新榨季甘蔗生长及产量预期变化、巴西雷亚尔波动。
