碳酸锂早报

每日观点

供给端，上周碳酸锂产量环比增长13.24%，高于历史同期。需求端，磷酸铁锂和三元材料样本企业库存分别环比增加0.99%和0.36%。成本端，外购锂辉石精矿和锂云母成本均上涨，生产所得为负，排产积极性一般；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。

基差方面，8月11日电池级碳酸锂现货价为74500元/吨，11合约基差为-6500元/吨，现货贴水期货，偏空。

库存方面，冶炼厂库存环比减少1.84%，低于历史同期；下游库存环比增加4.95%，高于历史同期；其他库存环比减少1.41%，高于历史同期；总体库存环比增加0.49%，高于历史同期，中性。

盘面方面，MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多。

主力持仓方面，主力持仓净空，空减，偏空。

预期方面，供给端，7月碳酸锂产量预测环比增长3.27%，进口量预测环比增长2.78%；需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化；成本端，6%精矿CIF价格环比有所增长，低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导。预计碳酸锂11合约价格在79240-82760区间震荡，中性。

主要逻辑

产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。