核心观点及价格区间
黄金
- 核心观点：美俄即将会面，中美关税或被再延缓90天，特朗普不对黄金加征关税，短期盘面波动剧烈。中长期多国货币政策宽松预期，央行买黄金，黄金与其他资产相关性较低，长期黄金继续战略配置。谨防短期特朗普普京会面对盘面冲击。
- 价格区间：[770-788]
白银
- 核心观点：白银跟随黄金大幅波动，中长期美国降息预期和中美欧等国宽松财政刺激等支撑作用明显，工业需求坚挺，供给端增量有限，白银向上趋势不变。短期白银品种弹性较大，短期等止跌试多长期做多。
- 价格区间：[9100-9300]
铜
- 核心观点：美国通胀数据即将公布，市场预期受关税影响通胀回升，美元反弹铜价承压。LME铜累库幅度放缓，国内铜社会库存偏紧，精废价差收敛刺激精铜消费，建议回调逢低试多，中长期依旧看好铜。
- 价格区间：沪铜[78000，80000]，伦铜[9600，9900]美元/吨
锌
- 核心观点：美元反弹商品承压，伦锌冲高回落，国内需求疲软继续累库，沪锌反弹承压，中长期看，锌全年供增需减，把握逢高布空机会。
- 价格区间：沪锌[22200，22800]，伦锌[2750，2850]美元/吨
铅
- 核心观点：原生铅冶炼企业生产逐步恢复，而安徽环保检查带来部分再生铅企业生产受限，铅锭垒库节奏有所放缓，铅价反弹承压走势。
- 价格区间：[16300-17100]
锡
- 核心观点：缅甸佤邦锡矿缓慢恢复中，国内云南、江西两地锡冶炼行业开工小幅回升，消费淡季下锡锭库存垒至高位，锡价短期反弹走势。
- 价格区间：[263000-273000]
铝
- 核心观点：海外几内亚铝土矿进口保持高位水平，国内主流消费地铝锭、铝棒延续垒库状态，下游加工行业开工疲弱，铝价承压走势。
- 价格区间：[20000-20900]
镍
- 核心观点：海外菲律宾镍矿价格延续偏弱，国内精炼镍供应延续小幅增长，终端消费淡季压力下，镍不锈钢库存压力仍存，镍价反弹承压走势。
- 价格区间：[121000-123000]
工业硅
- 核心观点：下游有机硅，多晶硅产量上调，供应增量相对有限，带动工业硅去库。近期宁夏精煤价格上涨，工业硅动成本中枢上移，逢低试多。
- 价格区间：[8900-9300]
多晶硅
- 核心观点：产业链硅片环节顺价完成。尽管基本面偏弱，新增交割品牌以及仓单量上涨对情绪产生影响，但产能整合提供强支撑，回调后长线依旧多单参与。
- 价格区间：[52000-55000]
碳酸锂
- 核心观点：短期基本面，资金和情绪三因素共振为碳酸锂上涨提供支撑。宁德确认停产，市场交易其余矿山停产预期，价格有上行驱动。
- 价格区间：[85000-89000]
风险提示
- 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优，颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证，投资者须独立判断并承担风险。
